Nieuws

De eurozone oogt steeds zwakker. De euro gleed deze week af naar pariteit met de dollar en er dreigt een schuldencrisis in de periferie te ontstaan als de rente fors omhoog gaat. Met het aangekondigde vertrek van premier Mario Draghi in Italië donderdag, is de stabiliteit van de euro alles behalve zeker.

Problemen met de energiebevoorrading, een perfecte storm van geopolitieke onzekerheid en in het najaar allicht weer een opstoot van Covid… Beleggers in Europese aandelen hebben het niet onder de markt, en toch is niet alles kommer en kwel.

De financiële activa van de Belgische particulieren daalden in het eerste kwartaal 2022 tot 1502,9 miljard euro. De correctie op de aandelenmarkten in combinatie met stijgende rentevoeten zorgde voor verliezen.

Dat blijkt uit de driemaandelijkse vermogensstudie die de Nationale Bank van België (NBB) heeft gepubliceerd. Na een sterk 2021 met stijgende aandelenmarkten is 2022 door de geopolitieke situatie, rentestijging en inflatiedruk onder een veel negatiever gesternte begonnen.

Aandelen- en obligatierendementen zijn negatief ten tijde van hoge inflatie, en zeker als er sprake is van stagflatie. Toch kunnen beleggers een deel van de verliezen compenseren met een strategie die zich niets aantrekt van welk inflatieregime dan ook: factorpremies.

De factorpremies, zijnde waarde, momentum, low-risk, kwaliteit of carry, blijven consistent positief voor zowel aandelen als obligaties ongeacht het inflatieniveau. Deze factoren vertonen geen significante variaties, terwijl ze de nominale en reële rendementen van activaklassen verhogen.

De forse stijging van de inflatie en de levensduurte die eruit voortvloeit, weegt ook op het sentiment van beleggers. Dat blijkt uit de publicatie van de jongste Beleggersbarometer van ING.

Verwacht niet meteen een terugval van de landbouwgrondstoffen. Dat komt door het precaire evenwicht in de globale keten. Maar dat biedt ook kansen voor beleggers.

Dat zegt Stéphane Soussan van CPR Asset Management. Hij wijst erop dat het fonds dat hij beheert zich defensiever kan positioneren wanneer de marktomstandigheden dat vereisen, door de sectorallocatie in de portefeuille te wijzigen. 

Voor het eerst sinds 2002 staat de euro gelijk aan de dollar. In de zomer van 2008 was één euro maar liefst 1,6 dollar waard. Maar nu de eurozone de frontlinie vormt in de oorlog in de Oekraïne en de ECB tegelijkertijd vanwege fragmentatierisico’s terughoudend is met het verhogen van de rente, lijkt de euro maar één kant op te kunnen en dat is omlaag. De snelle daling van de euro is een voorbode voor de volgende eurocrisis. 

De presentatie van de eerste winstcijfers over het tweede kwartaal gaat deze week van start. Beleggers kijken er met argusogen naar. De meest prangende vraag is of de inflatie en de dreigende recessie al uit de jongste winstcijfers blijkt. De winstramingen van de Amerikaanse S&P zijn dit jaar opwaarts gericht, ondanks een grote duik in de aandelenkoersen.

Fondsbeheerders en distributeurs hebben het op dit moment razend druk om hun fondsen  te positioneren in het kader van de Mifid 2-richtlijnen met betrekking tot de duurzame voorkeuren van de investeerder. Iedereen moet klaar zijn voor 2 augustus. En duurzame strategieën vinden zonder een (agressieve) groeitilt die redelijker gewaardeerd zijn, is geen sinecure.

De presentatie van de eerste winstcijfers over het tweede kwartaal gaat deze week van start. Beleggers kijken er met argusogen naar. De meest prangende vraag is of de inflatie en de dreigende recessie al uit de jongste winstcijfers blijkt. De winstramingen van de Amerikaanse S&P zijn dit jaar opwaarts gericht, ondanks een grote duik in de aandelenkoersen.