Opinie

De beurs is in de ban van twee belangrijke thema’s: centrale banken en het conflict tussen Rusland en Oekraïne. In mijn onderzoek ben ik dieper in de geschiedenis gedoken om te zien hoe beleggers reageren op oorlogsdreiging en de uitbraak ervan. Alles wat ik voor de periode 1885 – 1914 heb gedocumenteerd, lijkt vandaag nog steeds te kloppen. Een overzicht.

Je mag het in de Tweede Kamer niet meer zeggen. Gelukkig gaat mevrouw Bergkamp niet over het taalgebruik van columnisten. Dus hier: de wereld wordt zo langzamerhand gek, knettergek. Neem de ECB. De inflatie is in 40 jaar niet zo hoog geweest als nu en mevrouw Lagarde meldt met trots dat de werkloosheid in de eurozone op het laagste niveau is beland sinds de start van de euro in 1999.

Wat is er nog echt, waar en waardevol? Het is moeilijk om jezelf die vraag NIET te stellen in tijden waarin nepnieuws door hele volksstammen serieuzer wordt genomen dan doorwrochte journalistiek en grondig wetenschappelijk onderzoek. Natuurlijk, het is verleidelijk om dit af te doen als het probleem van een laag opgeleide onderklasse, maar dat is te makkelijk, want in veel bredere zin zijn mensen de weg kwijt.

Het scheelde weinig of de Amerikaanse 10-jaars rente had deze week de 2,0 procent aangetikt. De laatste keer dat de 10-jaars rente boven de 2,0 procent stond was in juli 2019. Met de torenhoge inflatie en de aankomende renteverhogingen door de Fed op het netvlies klinkt dat waarschijnlijk niet zo gek. Toch wijst onze modelschatting van de Amerikaanse 10-jaars rente in de andere richting.

De Nederlandse kapitaalmarktrente (10-jarige staatsleningen) is nu al een maand positief, dat wil zeggen boven de 0,0 procent, na bijna 2,5 jaar negatief te zijn geweest. Gaan we nu eindelijk terug naar een normale rente en hoe hoog is die dan? De eerste grafiek laat zien dat de kapitaalmarktrente per saldo 40 jaar lang is gedaald.

UBS heeft het Amerikaanse Wealthfront met een bewaard vermogen van 27 miljard dollar gekocht. Wealthfront is een geautomatiseerde beleggingsdienst, opgericht in 2008. Het mag gezien worden als fintech, of beter gezegd een wealthtech-oplossing. Het is een forse prijs, maar een koopje vergeleken met wat in Nederland is betaald voor eerdere wealth-techbedrijfjes als Alex en Prittle.

Risicotolerantie in kaart brengen is essentieel bij het samenstellen van een portfolio. De toezichthouders hebben hiervoor strenge richtlijnen uitgeschreven en de vragenlijsten zijn op basis van onderzoek opgesteld. Toch ligt er een gevaar op de loer, het gevaar van gedrag. De grootste risicofactor hierbij is de risico-inventarisatielijst.

Na zijn fameuze ARK vs. Berkshire Hathaway grafiek, publiceerde de Financial Times onlangs nog een sterke grafiek. Die laat zien dat het ‘overnight’ rendement, het rendement tussen slot en opening van de beurs, vele malen hoger is dan het rendement dat wordt gerealiseerd tijdens reguliere beursuren.

Na de fameuze grafiek van de Financial Times waarin ARK tegen Berkshire Hathaway wordt afgezet, publiceerde de zakenkrant opnieuw een sterke grafiek. Die laat zien dat het ‘overnight’ rendement, het rendement tussen slot en opening van de beurs, vele malen hoger is dan het rendement dat wordt gerealiseerd tijdens reguliere beursuren.

Hij liet er afgelopen woensdag geen onduidelijkheid over bestaan: de Amerikaanse officiële rente gaat omhoog, en wel snel en stevig. Fed-voorzitter Powell zei dat de Amerikaanse economie harder groeit dan wat op lange termijn houdbaar is, dat de werkgelegenheid nu al maximaal is en dat de inflatie boven de doelstelling ligt.