Opinie

Economie, liquiditeit en waardering zijn factoren op basis waarvan beleggers een goede inschatting kunnen maken ten aanzien van de toekomstige rendementsontwikkeling. Waardering is een belangrijk bepalende factor voor het rendement op lange termijn, terwijl op kortere termijn de factoren als economie en liquiditeit een grote rol spelen.

Toen de pandemie uitbrak en centrale banken en overheden alles uit de kast haalden om de economie te stutten, vroegen economen zich af of ons hoge inflatie te wachten stond. ‘Zal wel meevallen’ was de mening van de meerderheid. Men wist zich gesterkt door de ervaringen van 2008/09, toen hoge inflatie uitbleef ondanks een agressief monetair beleid en stimulerend begrotingsbeleid.

Ik ben een groot fan van de Bank of America Global Fund Manager Survey. In de eerste plaats omdat het gaat om de positionering en visies van échte beleggers die een hele grote zak met geld beheren. En ook omdat Bank of America de antwoorden die in de enquête worden gegeven proberen om te zetten naar signalen en zelfs beleggingsbeslissingen. Iets wat door veel “verhalenvertellers” nog wel eens vergeten wordt.

Ik ben een groot fan van de Bank of America Global Fund Manager Survey. In de eerste plaats omdat het gaat om de positionering en visies van échte beleggers die een hele grote zak met geld beheren. En ook omdat Bank of America de antwoorden die in de enquête worden gegeven proberen om te zetten naar signalen en zelfs beleggingsbeslissingen. Iets wat door veel “verhalenvertellers” nog wel eens vergeten wordt.

Risicohouding meten door te vragen of de klant een groot verlies kan dragen, is prima. Pogingen om verder te gaan en allocaties aan te merken als meer of minder risicovol, blijken een stuk lastiger.

Zo op het eerste gezicht zijn de vooruitzichten voor aandelen niet goed. Beleggers storten zich op een steeds kleinere groep aandelen en de prijs van volatiliteit staat op het laagste punt sinds de start van de coronapandemie op het moment dat er sprake is van een sterke krimp van de geldhoeveelheid.

Toen vorig jaar zomer de eerste cijfers van stagnerende woningprijzen binnen sijpelden, haasten experts zich om de langverwachte top van de markt aan te kondigen. Na jaren van prijsstijgingen ‘zat dit er toch echt aan te komen’. ‘Bubbels waren zo oud als de tulpenmanie, etc. etc.’

In krant en kroeg werd het blik aan calvinistische wijsheden helemaal leeggeschud. De conclusie luidde ieder geval: wie net een huis had gekocht, had te veel betaald. Niets bleek minder waar.

Onlangs nam ik deel aan een werksessie van een denktank die zich buigt over de barrières in de financiële sector om een grotere bijdrage te leveren aan de energietransitie. De opwarming van de aarde heeft desastreuze gevolgen en het tegengaan hiervan gaat nog altijd veel te langzaam. 

De arbeidsmarkt van de Verenigde Staten blijft opmerkelijke kracht vertonen, ondanks een cumulatieve renteverhoging van 5,0 procentpunten door de Federal Reserve.

De arbeidsmarkt van de Verenigde Staten blijft opmerkelijke kracht vertonen, ondanks een cumulatieve renteverhoging van 5,0 procentpunten door de Federal Reserve.