Nieuws

Terwijl de meeste obligatiemarkten dit jaar in een bearmarkt zijn beland, blijven asset-backed securities (ABS) opvallend goed liggen. ‘Ons grootste Europese ABS-fonds is een goede afspiegeling van de markt en staat per eind september op een negatief totaalrendement van ongeveer 2,5 procent’, zegt Egbert Bronsema, portefeuillebeheerder van het Europese ABS-team van Aegon AM. 

Tussentijdse verkiezingen in de Verenigde Staten betekenen koerswinst op de S&P 500 in de zes volgende maanden, ongeacht de uitslag. De kans op een nieuwe verkiezings-bullmarkt is dit keer echter klein. ‘De markt wijkt aanzienlijk af van het gemiddelde.’

Ondanks onheilspellende vooruitzichten doet ook de Duitse beurs ongehinderd mee met de rally die de meeste markten in oktober zagen. De Dax-index steeg 8,4 procent afgelopen maand.  Dat is opvallend, want nagenoeg alle indicatoren wijzen op een zéér somber vooruitzicht voor de grootste economie van de Eurozone. ‘Het Duitse economische model is verleden tijd.’

De Belgische fondsenmarkt tekende een terugval van 8,5 procent op tijdens het tweede kwartaal van 2022 als gevolg van correcties in de onderliggende activa en komt hierdoor uit op een gecommercialiseerd vermogen van 241 miljard euro.

Dat bleek uit een online persconferentie die werd georganiseerd door Beama, de Belgische vereniging van asset managers, die werd geleid door Marc Van de Gucht, directeur-generaal van Beama, en Johan Lema, de voorzitter van de belangenvereniging. 

De Europese Centrale Bank heeft donderdag een renteverhoging van 75 basispunten afgekondigd. Het is de derde  opeenvolgende verhoging dit jaar. Deze stap kwam voor de markten niet als een verrassing.

Zoals verwacht verhoogde de ECB de drie belangrijkste rentetarieven elk met 75 basispunten. Deze verhogingen brengen de depositorente op 1,5 procent, de herfinancieringsrente op 2 procent en de marginale beleningsfaciliteit op 2,25 procent. 

Hoewel de afgelopen beursmaanden vrijwel volledig worden gedomineerd door centrale banken en torenhoge inflatie, is er nog een andere risicofactor die de voorbije maanden flink is opgelaaid: geopolitieke spanningen.

De efficiëntemarkthypothese zegt dat alle informatie vervat zit in de aandelenkoersen. Wat wil dit nu eigenlijk zeggen? Welke rol spelen journalisten in dit verhaal? Hoe belangrijk is (inter)nationale media? En hoe moeten we de trend van sociale media en financiële fora zien? Een vloek of een zegen?

Naar aanleiding van de podcast twee weken terug, kreeg ik de vraag naar het waarom van aankopen van Amerikaanse banken. De reden ligt bij het monetaire beleid in de VS. De forse verhoging van de kortetermijnrente (en in haar kielzog de hele rentecurve) doet de rentemarge (net interest income) van de Amerikaanse banken verbeteren.

Terwijl de kredietkwaliteit van bedrijfsobligaties in het derde kwartaal verder is gedaald en het risico op wanbetalingen toeneemt, zijn verschillende beleggers het erover eens dat dit het moment is om in high yield te stappen.

De vooruitzichten voor de schuldenlasten en -aflossingen van bedrijven waren al slecht, net als hun toegang tot kapitaalmarkten, volgens de credit risk monitor van Janus Henderson. Maar sinds in het derde kwartaal zijn ook de vooruitzichten voor cashflow en winsten slecht geworden.

De onderverdeling in groei- versus waardeaandelen is minder dogmatisch dan de als grote tegenstelling gepresenteerde stijlen suggereren. Door de gehanteerde variabelen kan een bedrijf in beide stijlfondsvarianten voorkomen en is de overlap in indices verrassend groot.