Opinie

Staatsobligaties krijgen vrijwel altijd een speciale behandeling. Voor de meeste beleggers vormen ze een belangrijk fundament van hun portefeuille, en aan hun aantrekkelijkheid als veilige haven wordt zelden of nooit getornd. En dat terwijl de afgelopen jaren toch een heel ander verhaal vertellen.

ESMA heeft op 24 juli haar ideeën over de herziening van het duurzaamheidsraamwerk gepubliceerd. Het is goed, voor financiële partijen, om nu al na te denken over wat er moet gebeuren om het raamwerk de volgende fase in te brengen.

Dat restaurants overal duurder werden, ondervinden we als vakantieganger geregeld in onze geldbeugel. Wie duurder zegt, zegt meteen hogere inflatie. Materie genoeg voor professoren en centrale bankiers om de effecten op de bedrijven uit de dienstensector te onderzoeken. We overlopen er enkele en zien de gevolgen voor de belegger.

We hebben er lang op moeten wachten, maar vorige week was het zover. Een echte correctie op de aandelenmarkt.

Het gebeurt niet vaak dat met economisch beleid wordt geëxperimenteerd. Maar de laatste tijd zien we toch voorbeelden van onconventioneel beleid die door activistische en ‘wannabe-economen’ worden gepropageerd.

Het was een hele slechte start van augustus op de beurzen. Maar liever dan te speculeren of er nu een recessie volgt in de VS (ik denk overigens van niet, want de bijstellingen in de winstverwachtingen zijn bescheiden en de Magnificent Seven blijven – anders dan in de dotcom bubble – enorm investeren) citeer ik een wijs woord over Duitsland van de grote Hans Werner Sinn en illustreer zijn analyse met een paar nieuwe cijfers.

De Bank of Japan verhoogde onverwacht de rente, en voor degenen die dat wel hadden verwacht, was de verhoging groter dan gedacht. En dus “all hell broke loose”. Maar ondanks dat de beursberen hierdoor schijnbaar ongehavend – terwijl ze er toch weer jaren naast zaten – weer onder hun stenen vandaan durfden te komen om het einde van de Yen carry trade, en dus van de wereld, aan te kondigen, is de kans ook nu weer klein dat ze gelijk krijgen.

Het percentage passieve beleggingen heeft de afgelopen jaren een opmerkelijke groei doorgemaakt. Hoewel exacte cijfers kunnen variëren, maken passieve beleggingen nu naar schatting 40 tot 50 procent van de totale aandelenmarkt uit.

Afgelopen week zorgden drie Amerikaanse macrocijfers voor een plotselinge vrees voor een recessie. Dat terwijl die vrees in de maand daarvoor juist tot een nieuw dieptepunt was gedaald.

Investment Officer spreekt maandelijks met beleggingsexpert Jan Longeval over zijn visie op de economische en financiële actualiteit. Tijdens de zomermaanden belicht hij het belang van de “geo” in geopolitiek. In dit tweede deel trekt hij naar het Oosten. ‘Men kan China moeilijk beschuldigen van grootschalig militair imperialisme.’