Investissement

La valeur des obligations à haut rendement a fortement augmenté ce mois-ci grâce à la baisse des taux d’intérêt attendue. Cependant, cette évolution positive est éclipsée par la détérioration de l’économie, estime Gene Tannuzzo de Columbia Threadneedle Investments. 

Ces dernières semaines, les décideurs de la politique monétaire ont de toute évidence changé leur fusil d’épaule. Tout ce qui présente une certaine corrélation avec les actifs à risque et est sensible à l’inflation et à un dollar faible a grimpé. Non seulement l’or, mais aussi les instruments de diversification et les marchés émergents, explique Willem Verhagen de NN Investment Partners.

Tout comme les cours des actions et des obligations, les flux des ETF font craindre une récession imminente. Bien que les données économiques ne tirent pas encore la sonnette d’alarme, les investisseurs choisissent la sécurité pour leur argent. Et se dirigent vers la sortie. 

Ces dernières années, la surperformance des « actions de croissance » par rapport aux « actions de valeur » a été un facteur déterminant pour les marchés. Cette surperformance a été très marquée en 2018 et début 2019. C’était prévisible à bien des égards maintenant que la fin du cycle économique approche, explique Rory Bateman, responsable Actions européennes chez Schroders.

Quelles sont les conséquences de la libéralisation du marché obligataire chinois ? Comment ce marché est-il organisé et quelle est sa devise principale : le renminbi ou le yuan ?

Depuis le début du deuxième trimestre 2019, Bloomberg intègre de manière sélective certaines obligations chinoises dans son indice Bloomberg Barclays Global Aggregated. 

Les banques centrales sont à l’origine d’une situation unique. Elles sont sur le point de perdre le contrôle, surtout si une politique de taux d’intérêt négatifs reste une option.

C’est ce qu’affirme Jeff Sherman, CIO de DoubleLine, dans une interview.

ESG & EMD : la combinaison attire de plus en plus l’attention. Depuis 2013, l’Emerging Markets Sustainable Fund de Degroof Petercam Asset Management s’est constitué un actif de 1,7 milliard d’euros, avec un taux de croissance constant d’environ 30 % par an.

Les déclarations des banquiers centraux ainsi que les ajustements apportés à leur politique monétaire en témoignent : eux non plus ne savent plus où nous allons. Tel est ce que déclarait Philippe Waechter, économiste en chef chez Ostrum AM, lors d’un entretien avec Fondsnieuws à l’approche de la décision de la Réserve fédérale sur les taux d’intérêt qui interviendra cette semaine.

« Les entreprises affichant 15 % de croissance des bénéfices par an ou davantage sont chères. Mais cela ne s’applique pas à la vingtaine d’entreprises de notre portefeuille », déclare Jim Tierney d’AB Concentrated US Equity lors d’un entretien avec Investment Officer.

Le gestionnaire se tourne principalement vers des entreprises de qualité dont les perspectives de croissance sont légèrement inférieures, en moyenne autour de 12 à 13 % par an pendant les cinq prochaines années.

Fidèle au vieux dicton boursier «Vendez en mai et partez», une période plus sensible pour les marchés actions internationaux a débuté le mois dernier. Mais il faut être prudent avec le «…et partez », le dit Frank Borchers, senior portfolio manager auprès de ETHENEA.