Répartition des actifs

Quelles sont les conséquences de la libéralisation du marché obligataire chinois ? Comment ce marché est-il organisé et quelle est sa devise principale : le renminbi ou le yuan ?

Depuis le début du deuxième trimestre 2019, Bloomberg intègre de manière sélective certaines obligations chinoises dans son indice Bloomberg Barclays Global Aggregated. 

Les experts de Candriam soulignent les nombreuses incertitudes qui dominent actuellement le débat économique.

Les déclarations des banquiers centraux ainsi que les ajustements apportés à leur politique monétaire en témoignent : eux non plus ne savent plus où nous allons. Tel est ce que déclarait Philippe Waechter, économiste en chef chez Ostrum AM, lors d’un entretien avec Fondsnieuws à l’approche de la décision de la Réserve fédérale sur les taux d’intérêt qui interviendra cette semaine.

« Les entreprises affichant 15 % de croissance des bénéfices par an ou davantage sont chères. Mais cela ne s’applique pas à la vingtaine d’entreprises de notre portefeuille », déclare Jim Tierney d’AB Concentrated US Equity lors d’un entretien avec Investment Officer.

Le gestionnaire se tourne principalement vers des entreprises de qualité dont les perspectives de croissance sont légèrement inférieures, en moyenne autour de 12 à 13 % par an pendant les cinq prochaines années.

Fidèle au vieux dicton boursier «Vendez en mai et partez», une période plus sensible pour les marchés actions internationaux a débuté le mois dernier. Mais il faut être prudent avec le «…et partez », le dit Frank Borchers, senior portfolio manager auprès de ETHENEA.

Les obligations sont et demeurent une composante importante d’un portefeuille d’investissement. Leur effet décorrélant sur les actifs risqués reste intact. Ne l’oubliez donc pas lorsque vous augmentez le risque dans le volet obligataire, explique Tom Mermuys, responsable de la stratégie d’investissement chez KBC.

Chez Argenta, Sebastiaan Grenné est membre du comité d’investissement qui gère également l’allocation d’actifs des fonds Argenta Portfolio. Entretien exclusif avec cet allocateur d’actifs et stratège d’investissement.

Philippe Gijsels, Chief Strategy Officer chez BNP Paribas Fortis, voit davantage d’opportunités dans les alternatives en or et en liquidités que dans les obligations, qu’il sous-pondère. Il est plutôt neutre sur les actions et même légèrement sous-pondéré à court terme.

Lors d’un entretien avec Investment Officer, Frank Vranken, le principal stratège de Puilaetco Dewaay, s’est montré particulièrement prudent face aux actifs risqués.

Vranken souligne : « Nous sommes sous-pondérés en actions. Pas massivement, mais tout de même suffisamment par rapport à l’indice de référence. Nous voyons peu de potentiel dans les obligations. »

Les spreads de crédit sont en hausse, le prix du cuivre dégringole et les devises sont extrêmement volatiles. Juan Nevado, co-gérant des fonds M&G (Lux) Conservative Allocation Fund et M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund, fait le point sur l’état actuel des marchés.