Répartition des actifs

Le marché s’attend à une baisse des taux de 75 points de base de la part de la Réserve fédérale après une pause de six mois. Selon Invesco, la probabilité que cela se produise est beaucoup plus faible que le marché ne le pense. C’est une bonne nouvelle pour les marchés émergents, a déclaré Wim Vandenhoeck, gestionnaire de portefeuille senior pour les EMD et les obligations mondiales.

Alors que les investisseurs européens doutant encore de l’importance des ESG s’enlisent de plus en plus souvent dans un combat d’arrière-garde, les États américains votent toujours plus de lois anti-ESG. « Si ceci devient une politique fédérale, je sous-pondèrerai les États-Unis dans le portefeuille. »

Notre allocation est neutre, avec une surpondération des États-Unis. Nous ne sommes pas convaincus que les marchés émergents vont surperformer. Les investisseurs qui souhaitent y être exposés feraient mieux de choisir des entreprises de pays développés qui y opèrent, déclare Steven Vandepitte (ING), stratège chez ING Belgique.

Sur les quatre premiers mois de 2023, les actions japonaises ont gagné près de 10 % en yens. Mais si l’on tient compte de la dévalorisation de la monnaie japonaise, la hausse n’est plus que de 3 % en euros ; le marché nippon reste donc dans l’ombre des autres marchés développés. Et cette sous-performance se confirme si l’on compare les performances des actions japonaises sur des périodes plus longues : cinq, dix ou quinze ans.

Les investisseurs sont toujours à la recherche de valeurs refuges et aujourd’hui, la volatilité accrue et les incertitudes liées à l’inflation et aux perspectives économiques les rendent difficiles à trouver. Les obligations sécurisées, également connues sous le nom de covered bonds, sont un segment peu connu du marché qui peut passer pour une valeur refuge.

La clarté réglementaire tant attendue sur les exigences en matière d’ESG et de durabilité pour les gestionnaires de fonds et d’actifs semble avoir réduit la confusion qui avait conduit à une dépréciation de quelque 270 milliards d’euros d’actifs sous gestion l’année dernière. Pourtant, certains spécialistes estiment que les allégations d’écoblanchiment qui ont frappé le secteur au cours de l’année écoulée risquent fort de se poursuivre. 

Isabelle Vic-Philippe souligne la solidité dans l’activité du marché primaire des obligations sociales, une classe d’actifs qui permet de mettre de l’impact obligataire dans les portefeuilles des clients. 

Les investisseurs hésitent à revenir sur le marché des obligations à haut rendement, car ils craignent qu’une récession n’entraîne la faillite d’entreprises ayant une plus faible cote de crédit. Mikkel Sckerl, gestionnaire de portefeuille chez Capital Four, nous a fait part de son point de vue sur le marché européen des obligations à haut rendement. Il estime cependant que l’avenir de ce segment de marché est clairement plus prometteur. 
                  

Actuellement, les coûts sont souvent exprimés en euros, mais Trade Republic préconise de les calculer en pourcentage.