Répartition des actifs

Il y a moins de deux semaines, le prix du baril de pétrole avait bondi de près de 10 dollars. Les rumeurs selon lesquelles la Chine allait tout de même réellement revoir sa politique anti-COVID et permettre une ‘réouverture’ progressive avaient fait grimper le prix en flèche. Mais maintenant que cette réouverture semble imminente après quelques menaces de confinements, le pétrole se trouve à son niveau le plus bas de l’année?

Le sentiment de panique qui s’est emparé des banques centrales a eu pour effet d’accélérer de manière démentielle le relèvement du taux directeur aux États-Unis, ce qui a obligé la BCE à procéder, elle aussi, à des augmentations abruptes de ses taux de dépôt. Tous soupirs et lamentations mis à part, nous nous demandons à présent combien de temps durera cette folie, quelle en sera l’ampleur, et combien de dommages économiques (évitables) ces politiques ont causés. 

En tant qu’assureur, il reste intéressant de gagner une prime d’illiquidité sur des actifs privés, mais l’année 2022 a rendu les obligations d’entreprises bien notées beaucoup plus intéressantes. La volatilité reste élevée à court terme, mais les actions restent intéressantes à très long terme. 

Les réserves d’or des banques centrales ont atteint le niveau le plus élevé depuis près de 50 ans. Les banques centrales des marchés émergents, en particulier, ont beaucoup acheté le métal précieux cette année, influencées par le dollar et les sanctions contre la Russie.

Les Big Tech ont dominé le marché boursier ces dernières années. « Après la forte correction, il s’agit de trouver le nouveau thème d’investissement », déclare Philippe Gijsels, stratégiste en chef chez BNP Paribas Fortis.

Central bank gold reserves have risen to their highest level in nearly half a century. Particularly emerging market central banks bought the precious metal big this year, influenced by a strong dollar and international sanctions against Russia.

Le point idéal pour les obligations des marchés émergents se situe actuellement dans les segments BB et investment grade. Bien que le temps des considérations majeures au sein d’EMD ne soit pas encore arrivé, les spreads extrêmement gonflés commencent à baisser un peu et quelques opportunités d’alpha peuvent déjà être trouvées ici et là. Je trouve parfois décourageant d’examiner cette classe d’actifs au niveau de l’indice», dit-elle. 

Les investisseurs peuvent espérer un rallye de Noël. Mais la question à un million est de savoir si l’inflation restera sous contrôle en 2023. Tel est le message de Koen De Leus (à gauche) et Philippe Gijsels (à droite) de BNP Paribas Fortis.

Arnaud Delaunay s’attend à un contexte économique qui va rester difficile en 2023, mais avec des signes qui pointent vers une amélioration légère sur le front de l’inflation qui devrait autoriser des conditions plus favorables pour les marchés boursiers. 

L’ensemble des grandes classes d’actifs disposent de perspectives attractives pour 2023.