Répartition des actifs

Dans un environnement qui va rester défavorable aux actions, Frank Vranken (Edmond de Rothschild) estime que le rendement réel positif va rester l’arme à privilégier pour les investisseurs au début 2023.

Le règlement européen sur les produits d’investissement et d’assurance de détail (Priips) entre en vigueur dans toute l’UE à partir de janvier et exige la production d’un document papier contenant les informations clés pour l’investisseur pour tous les produits vendus aux investisseurs de détail européens.

Le Royaume-Uni, quant à lui, a commencé à explorer un nouveau système numérique d’information des investisseurs particuliers.

Je ne sais pas exactement combien de fois Kuroda, le gouverneur de la Banque du Japon, a déclaré lors de sa conférence de presse suivant la décision d’ajuster le contrôle de la courbe des taux qu’il ne s’agissait pas d’un resserrement de la politique, mais c’était en tout cas beaucoup. En partie probablement parce que cet ajustement s’avère particulièrement pratique au cas où on voudrait ultérieurement sortir de la politique monétaire extrêmement accommodante.

Les spécialistes de Lazard Asset Management tablent sur une inflation qui va encore surprendre à la hausse durant les prochains mois, et préconisent donc un positionnement prudent à l’entame de 2023.

Europe’s economy is heading for recession. The war in Ukraine, an energy crisis, rising inflation and rising interest rates are increasingly starting to hamper economic growth. With cyclical sectors in particular are expected to be affected, as they are the most sensitive to the state of the economy. However, the impact of an economic slowdown can be different for each sector. In any case, the price performance of the various sectors this year shows no in any case, no unambiguous picture and there is also a large dispersion in returns.

Les matières premières seront la classe d’actifs la plus performante en 2023, avec des rendements de plus de 40 %. C’est ce qu’écrivent les analystes de Goldman Sachs dans la publication récente Commodity Outlook for 2023, An underinvestted supercycle. Les trois premiers mois seront «mouvementés», mais ensuite la pénurie garantira la hausse des prix. 

Je pense qu’il s’agit d’un investissement à long terme extrêmement dangereux, car le marché continue de mal évaluer la situation géopolitique, démocratique et démographique. La gouvernance est également faible ? C’est pourquoi je me tiens à l’écart de la Chine et l’Amérique reste de loin le meilleur choix pour les investisseurs».

Après la publication des derniers chiffres sur l’évolution des prix de détail aux États-Unis, le climat d’investissement a semblé s’éclaircir complètement. En effet, les statistiques ont montré une baisse surprenante dans (presque) tous les sous-indicateurs de l’indice CPI. 

Graphique 1 : Inflation de l’IPC de base, croissance en glissement mensuel et annuel 

« Mais la reprise sera inégalement répartie. L’Europe et le Royaume-Uni seront à la traîne par rapport aux États-Unis. De plus, la croissance sur les marchés développés sera beaucoup plus lente que sur les marchés émergents », déclare Daniele Antonucci (photo), économiste en chef chez Quintet Private Bank.

Le marché de la dette à risque est perturbé. Les banques centrales font grimper les taux d’intérêt sans retenue, et les banques prêtent structurellement moins aux entreprises en difficulté. Alors que le nombre d’entreprises en difficulté augmente, les gestionnaires de dette privée frappent à la porte.