Répartition des actifs

Dans l’allocation d’actifs de Belfius, la préférence va aux actions américaines et aux marchés émergents. Les stratèges sont sous-pondérés dans la zone euro.

C’est ce qui ressort d’un entretien avec Nicolas Deltour (photo), Head of Investment Strategy chez Belfius.

Les marchés d’actions sont encore surévalués malgré les baisses profondes que nous avons connues cette année. C’est l’avis d’Andrew Balls, CIO de Pimco, le plus grand investisseur obligataire actif au monde. Selon lui, une légère récession et une baisse des prévisions de bénéfices ne sont pas encore suffisamment prises en compte.

L’entreprise américaine Strive Asset Management sait comment aborder le sentiment d’une partie des Américains. Strive a lancé deux ETF cette semaine. L’un est baptisé «God Bless America» et porte le symbole ticker YALL, l’autre ETF porte le symbole ticker DRLL et investit principalement dans le pétrole et le gaz (76 %). Depuis, les médias les ont surnommés les ETF anti-Woke.

Les prévisions actuelles de bénéfices sont fausses. Les analystes tablent sur un atterrissage en douceur, plutôt que sur une récession. Les marchés boursiers pourraient facilement chuter de 15 % supplémentaires. 

C’est ce qu’a déclaré Luca Paolini de Pictet Asset Management lors d’une table ronde avec des journalistes à Amsterdam mercredi. L’hiver va être long», soupire le stratège en chef avant même d’expliquer son point de vue actuel. 

For emerging markets, the third quarter of this year was almost the exact mirror image of the second quarter. The MSCI EM index recorded an underperformance compared to the MSCI World index, mainly due to a solid loss for Chinese equities. In Latin America, some markets actually made up for second-quarter losses in the past three months. Meanwhile, the war in Ukraine continues to weigh on Eastern European markets.

La hausse des taux d’intérêt met les emprunteurs hypothécaires et le marché immobilier dans une impasse. Les marchés immobiliers montrant des signes croissants de ralentissement, la BCE et le FMI ont exprimé leur inquiétude quant à l’impact potentiel sur la stabilité financière. La pression à la baisse sur les prix de l’immobilier entraîne des risques cycliques», a averti la BCE.

Pourquoi tant d’investisseurs investissent-ils activement ? La recherche académique a déjà suffisamment démontré que l’investissement actif a conduit à des performances bien plus mauvaises en moyenne, en particulier sur le long terme. Ce billet avance deux théories : (1) les investisseurs surestiment leurs propres connaissances, et (2) la faillite de l’hypothèse du marché efficient montre qu’il y aura toujours un pourcentage de gestion active.

Many investors are on the fence about re-entering the badly battered bond market when the bottom may be near. The smart ones will want to enter the market well before interest rates hit their peak, says Michael Gitlin, partner and head of fixed income at Capital Group.

Infrastructure is not immune to the current economic malaise, but it is important to isolate macroeconomic variables for each investment. “Analysing sectors or asset classes is not enough: you have to analyse each asset to determine its macro impact.”

So says Heiko Schupp (photo), infrastructure fund manager at Columbia Threadneedle, in an interview with InvestmentOfficer.be.

Les infrastructures ne sont pas à l’abri du malaise économique actuel, mais il est important d’isoler les variables macroéconomiques pour chaque investissement. « Analyser les secteurs ou les classes d’actifs n’est pas suffisant : il faut analyser chaque actif afin de déterminer son impact macroéconomique. »