Elbie Louw

Overheidsobligaties in lokale valuta in Latijns-Amerika en Zuid-Afrika kenden een sterk jaar in 2025, terwijl grote Aziatische landen achterbleven bij de bredere markt.

Wereldwijde flexibele obligatiestrategieën bestrijken een breed scala aan verschillende benaderingen. Gezien die complexiteit moeten beleggers ze met de nodige voorzichtigheid benaderen.

Best beoordeelde ondernemingen komen in alle soorten en maten. Colchester Global Investors en MFS Asset Management hebben verschillende specialisaties en achtergronden, maar vallen beide op door hun inzet om de belangen van beleggers voorop te stellen. Dat levert hen een Morningstar Parent Pillar-rating van High op.

Opkomende-marktenobligaties in harde valuta hebben voor dollarbeleggers in elk kwartaal van 2025 positieve rendementen opgeleverd. Europese beleggers daarentegen zagen in de eerste helft van het jaar negatieve rendementen door een sterkere euro.

Amundi en BNP Paribas zoeken schaalgrootte en expertise via fusies, maar integratie-uitdagingen zorgen voor onzekerheid over de langetermijnvoordelen voor beleggers.

Voor schuldpapier uit opkomende markten was het tot nu toe een interessant jaar. Beleggers profiteerden van sterke rendementen in Amerikaanse dollars: de JPM GBI-EM Global Diversified-index boekte tot en met juli een winst van 11,4 procent. India kreeg een zwaardere rol in die index, maar niet alle fondsmanagers staan te juichen bij de vooruitzichten voor dat land.

Lokale schuldenstrategieën in opkomende markten kregen flinke klappen in het vierde kwartaal van 2024, maar herstelden spectaculair in dollartermen in de eerste helft van 2025. De veelgebruikte JPM GBI-EM Global Diversified-index boekte een rendement van 13 procent over die zesmaandsperiode.

In de wereld van vermogensbeheer trekken prestaties misschien de aandacht, maar het is de onderliggende bedrijfscultuur, governance en stabiliteit die vaak bepalen of succes duurzaam is.

Van januari tot en met april 2025 noteerde de Morningstar Emerging Markets Corporate Bond (10 procent China Capped) index een verlies van negatief 6,9 procent. Bedrijfsobligaties uit opkomende markten kwamen namelijk zwaar onder druk te staan in maart en april, mede door Donald Trumps nieuwe reeks importtarieven. De spreads liepen op, waarbij vooral de high-yield-uitgevers kwetsbaar bleken. Tegelijkertijd bleven zorgen over een wereldwijde groeivertraging een rem zetten op het beleggingssentiment.

Opkomende markten hadden het moeilijk in het eerste kwartaal, maar de wereldwijde obligatiestrategieën van Neuberger Berman en Pimco in deze markten blijven opvallen. De ene met overtuiging, de andere met spreiding.