Lenneke Arts

De herhaalde oproep van de ECB aan banken om hun blootstelling aan risicovolle leningen te verminderen vanwege de kans op verliezen, drijft bedrijven met grote schulden richting alternatieve kredietverstrekkers. En dát actualiseert de vraag of beleggers in CLO’s, zoals pensioenfondsen en verzekeraars, de risico’s van dit soort schuldfondsen wel kennen. 

Robeco heeft de blootstelling van zijn beleggingsfondsen met de grootste exposure naar Rusland teruggebracht naar nul. In sommige gevallen was de blootstelling voor de oorlog bijna 8 procent.

Dat zegt Robeco in antwoord op vragen van Investment Officer.

Van Lanschot Kempen gaat zich gerichter bezighouden met de vragen van families en stichtingen over hun eigen beleggingsbeleid. De bank hoopt met een zogenaamde “Outsourced CIO” te groeien binnen dit klantsegment.

Dat zeggen hoofd private client solutions Florentine Hanlo en managing director semi institutional clients Jeroen Wulfse (foto) van Van Lanschot Kempen in een gesprek met Investment Officer. 

Net toen het herstel was ingezet voor de auto-industrie, volgden met de oorlog en de opgelopen grondstoffenprijzen nieuwe klappen. De problemen bij toeleveranciers verergeren, de productiecapaciteit van autofabrikanten is flink teruggelopen. En dat is voelbaar bij beleggers.

De veiligheidsmarges groeien gestaag, maar dat wil niet zeggen dat waardebeleggers massaal hun slag slaan. ‘We willen niet te vroeg op het feestje zijn’, zeggen Mark de Bruijne en Erik Nugteren van Ambassador.

ABN Amro speelt met het idee om de onderweging in staatsleningen van de eurozone wat terug te brengen, nu de rentes verder zijn opgelopen en de hoeveelheid leningen met een verwacht negatief rendement kleiner is geworden. 

Dat zegt Richard de Groot, hoofd van het beleggingscomité van de bank. ‘Duitse bunds staan nu op +0,5 procent, dan begint het voordeel van diversificatie weer te spelen. We bekijken nu wel of we onze onderweging kunnen terugbrengen, zowel uit rendementsoverwegingen als omwille van risicospreiding.’

Het wordt een drukke lente voor fonds- en vermogensbeheerders, nu voorgestelde wetswijzigingen als gevolg van duurzaamheidsregelgeving doorsijpelen. Branchevereniging Dufas spreekt van ‘een behoorlijke uitdaging’.

Begin augustus moeten Nederlandse vermogensbeheerders en fondshuizen stukjes wet voortkomend uit het Sustainable Finance pakket dan wel de Europese Green Deal hebben doorgevoerd in hun beleggingsproces en productaanbod. 

Het is een valkuil voor beleggers om hun winnaars volledig te verkopen en met de mindere goden in hun fonds te blijven zitten. Ook een bedrijf dat dicht bij zijn koersdoel beweegt, kan nog veel cash flow genereren. 

Dat zegt Rombout Houben (foto), fondsbeheerder van Midlin, in gesprek met Investment Officer. Midlin is het fonds van Teslin dat belegt in beursgenoteerde Europese small- en midcaps die hoge rendementen halen uit hun geïnvesteerde vermogen en een aantrekkelijk dividend genereren.

Na een jaar waarin het beheerd vermogen met 17 procent groeide, is directievoorzitter Dick van Ommeren van Triodos Investment Management voorzichtig met uitspraken over verdere groei. ‘Op de lange termijn, zeker, maar met alles wat er nu om ons heen gebeurt, zijn veel beleggers voorzichtiger en maken ze soms een pas op de plaats.’

Dat zegt hij in een gesprek met Investment Officer, daags na de cijferpublicatie van de asset management tak van Triodos Bank. Het beheerd vermogen is in 2021 gegroeid tot 6,4 miljard euro. 

Nu de centrale banken de financiële markten minder gaan ondersteunen, zullen de rentes langzaam verder stijgen. Institutionele partijen, die grote portefeuilles met derivaten hebben, hebben daardoor steeds meer liquide middelen nodig. Dat kan fundamentele problemen opleveren.