Max Severijns

Door sancties die zijn opgelegd aan bedrijven en personen in Rusland en Wit-Rusland, bestaat de vrees dat cryptovaluta een vluchtroute bieden om de sancties te omzeilen. Hoewel die angst volgens ingewijden onterecht is, stellen cryptosceptici dat we niet ‘naïef’ moeten zijn.

Het was een turbulent eerste kwartaal voor kapitaalmarkten wereldwijd. Beleggers moesten anticiperen op stijgende inflatie, hoge volatiliteit en een op hol geslagen grondstoffenmarkt. Ondanks de hoge verwachtingen bleef Europa achter bij Amerika, raakten “veilige havens” opnieuw in zwang, en deed de traditionele energiesector het na jaren weer uitstekend.

Door sancties die zijn opgelegd aan bedrijven en personen in Rusland en Wit-Rusland, bestaat de vrees dat cryptovaluta een vluchtroute bieden om de sancties te omzeilen. Hoewel die angst volgens ingewijden onterecht is, stellen cryptosceptici dat we niet ‘naïef’ moeten zijn.

Ook in volatiele perioden, zoals het voorjaar van 2020, hebben actief beheerde fondsen het in de meerderheid van de gevallen niet beter gedaan dan hun eigen benchmark, volgens onderzoek van Europese toezichthouder Esma.

Dat actieve fondsen over de bank genomen slechter presteren dan index-volgende fondsen, is geen nieuws. Voornamelijk de lopende kosten en transactiekosten wegen zwaar op de resultaten van actieve fondsen, blijkt uit vele eerdere onderzoeken.

Het is zover. De rentecurve van Amerikaanse staatsobligaties is deze week geïnverteerd. De afgelopen 50 jaar volgde op een een inverse rentecurve altijd een recessie na gemiddeld 18 maanden. Maar deze zit keer het anders.  

De rente op tweejaars staatsobligaties in de VS steeg deze week voor het eerst sinds augustus 2019 boven die van de 10-jaars staatsobligaties. Ook krijgen beleggers nu meer rente voor een Amerikaanse staatsobligatie van vijf jaar, dan voor een 30-jaars obligatie.

De obligatiemarkten uit opkomende landen staan onder druk. Bezorgdheid over de vraag of Rusland deze maand zijn rentebetalingen wel zal uitvoeren, leidt ertoe dat beleggers zich afvragen welke landen nog meer het risico lopen op wanbetalingen.

De obligatiemarkten uit opkomende landen staan onder druk. Bezorgdheid over de vraag of Rusland deze maand zijn rentebetalingen wel zal uitvoeren, leidt ertoe dat beleggers zich afvragen welke landen nog meer het risico lopen op wanbetalingen.

NN IP was niet verrast toen de Russische invasie in Oekraïne begon. De vermogensbeheerder van NN Group hield naar eigen zeggen rekening met het scenario van een oorlog. ‘Er stonden 150.000 soldaten aan de grens. Die stonden er vorig jaar niet. Van een “Black Swan” is absoluut geen sprake.’

De economische groei in de EU zal ‘ernstig worden getroffen’ door de ontwrichting als gevolg van de Russische inval op Oekraïne, waarschuwt de Europese Commissie. Het vertrouwen van investeerders in Duitsland, de grootste economie van de unie, daalt sterk. De veelvoud aan problematische macrofactoren is groot en onzekerheid over grondstoffen domineert. ‘In Europa wordt het kielekiele.’ 

Traditioneel risicomanagement, tracking errors, en indices die voor asset owners de pijlers van hun beleid vormen, zijn volgens Baillie Gifford ‘volslagen onzin’.