Asset allocatie

Beleggers in Europese obligaties staan momenteel voor grote uitdagingen. BlackRock probeert beleggers meer ruimte te bieden door de introductie van zogenoemde relative value-strategieën.

De private banks van de Nederlandse grootbanken hebben zich niet gek laten maken door de hevige turbulentie op de financiële markten. De beleggingsmix bleef grotendeels onveranderd. Aandelen blijven aantrekkelijk gevonden worden, staatsobligaties zijn ‘dood hout’.

Het zijn niet de absolute scores van bedrijven op duurzaamheidscriteria die voorspellende waarde hebben over de performance van aandelen, maar de trend in deze zogenaamde ESG-scores. Dit blijkt uit een studie van NN Investment Partners (NN IP).

Winkelpanden waren lang favoriete vastgoedbeleggingen, vanwege hoge huren en langlopende contracten. Maar de categorie verliest haar glans nu een flink deel van de detailhandelsomzet naar het internet verschuift.

In het eerste kwartaal van 2016 zette de marktvolatiliteit die 2015 kenmerkte door. Beleggingsfondsen die wereldwijd beleggen in aandelen hadden moeite hun benchmarks te verslaan en slechts enkele boekten positieve rendementen.

Nederlandse banken en vermogensbeheerders gebruiken veel meer passieve fondsen in de portefeuilles die zij voor klanten samenstellen, dan banken en vermogensbeheerders in andere Europese landen.

Het vertrouwen in ‘Abenomics’ lijkt op een kantelpunt te zijn beland. Fondsmanagers zijn voor het eerst sinds eind 2012 weer overwegend onderwogen in Japanse aandelen.

De correlatie tussen verschillende delen van de obligatiemarkt wordt steeds sterker. Dat is slecht nieuws voor obligatiebeleggers die hun risico willen beperken door middel van spreiding over verschillende categorieën.

Het afketsen van de fusie tussen farmaconcern Allergan en grotere branchegenoot Pfizer is een gevoelige klap voor tal van hedgefondsen. Onder meer John Paulson’s merger arbitrage fonds had een fors belang in het Ierse overnamedoelwit.

Na een dramatisch slecht 2015, zijn de Latijns-Amerikaanse aandelenmarkten 2016 sterk begonnen. Het beurssentiment werd gesteund door herstel op de grondstoffenmarkten en hoop op een politieke doorbraak.