Asset allocatie

We verwachten meer volatiliteit en onzekerheid op de financiële markten. Dat biedt kansen voor market timing, regio-allocatie en stock picking. Kortom, er komen meer opportuniteiten voor actief beheer’, zegt Frédéric Leroux, hoofd van het Cross Asset-team bij Carmignac.

Het grootste actieve obligatiehuis ter wereld waarschuwt dat aandelenmarkten, ondanks de dalingen van vorige week, te optimistisch zijn over de mogelijkheid dat centrale banken een recessie kunnen vermijden.

Het is de meest voorspelde recessie aller tijden, geeft Pimco’s wereldwijde strateeg Gene Frieda (foto) toe, maar hij komt er wel degelijk. Het optimisme op de aandelenmarkt is dan ook prematuur wat hem betreft: ‘Markten prijzen de renteverlagingen nog steeds te vroeg in’, zegt de strateeg tegenover Investment Officer.

Huizenbezitters hebben samen meer dan een biljoen euro aan overwaarde. In een Netspar-paper breken enkele economen een lans voor de participatiehypotheek als middel om dit liquide te maken. Pensioenfondsen zouden de aangewezen investeerders zijn, maar de interesse lijkt nog niet groot en de hordes zijn legio.

Anil Katarya, beheerder van het Allianz US Investment Grade Credit-fonds, is van mening dat Amerikaans bedrijfspapier van hoge kwaliteit in elke gespreide portefeuille thuishoort. We konden hem strikken voor een interview en wilden weten hoe hij vandaag tegen de kredietmarkten aankijkt en waarom Investment Grade (IG) in de VS zo interessant is.

Het grootste actieve obligatiehuis ter wereld waarschuwt dat aandelenmarkten, ondanks de dalingen van vorige week, te optimistisch zijn over de mogelijkheid dat centrale banken een recessie kunnen vermijden.

Het is de meest voorspelde recessie aller tijden, geeft Pimco’s wereldwijde strateeg Gene Frieda (foto) toe, maar hij komt er wel degelijk. Het optimisme op de aandelenmarkt is dan ook prematuur wat hem betreft: ‘Markten prijzen de renteverlagingen nog steeds te vroeg in’, zegt de strateeg tegenover Investment Officer.

‘We zijn neutraal voor Amerika en sterk onderwogen in de eurozone en het Verenigd Koninkrijk. De afgelopen maanden hebben we onze posities in Japan en India stevig opgetrokken’, vertelt Sebastiaan Grenné, assetallocatiestrateeg bij Argenta. 

‘Het is een bewogen beursjaar geweest tot nu toe. Alles begon heel positief, met in de Verenigde Staten economische cijfers die beter dan verwacht waren. En er waren hoge verwachtingen over de heropening van China. Dat enthousiasme deed de beurzen hoger trekken’, blikt Grenné terug.

Verschillende vermogensbeheerders houden vast aan hun neutrale of onderwogen aandelenpositie, ondanks bullmarktsignalen van diverse indices. ‘In mijn vak heb ik die optie niet’, zegt fondsbeheerder Rombout Houben van het onlangs met 5 sterren beoordeelde Midlin, dat year to date op +20 procent staat. Hij heeft twee consumentenbedrijven toegevoegd aan het Europese smallcapfonds, tegen de trend in.

Het wereldwijd beheerd vermogen is in 2022 met vier procent gedaald tot 255.000 miljard dollar. Het gaat om de eerste daling in vijftien jaar. Er werd wereldwijd wel ruim 6 procent meer gespaard. Dit blijkt uit het nieuwe Global Wealth-rapport van Boston Consulting Group (BCG).

Nederlandse pensioenfondsen committeren zich voor de lange termijn aan private markten en laten hun strategische assetallocatie niet afhangen van de huidige obligatie-yields. Maar door het gebrek aan liquiditeit is de groei er wel uit.