Asset allocatie

Na een goed eerste halfjaar op de aandelenmarkten raden de specialisten van Belfius aan om het gewicht van de obligatieportefeuille te verhogen, vooral door lange looptijden op bedrijfsobligaties van goede kwaliteit. 

Na het bloedbad van vorig jaar zijn small cap-aandelen in polepositie om zich te revancheren. De voorwaarde is wel dat de meest voorspelde recessie er ook daadwerkelijk zal komen.

De komende maanden heerst er onzekerheid, wat een voorzichtige houding op de financiële markten rechtvaardigt. 

Particuliere beleggers weten niet wat stijgende rentes doen met hun beleggingen. Desondanks haalden ze naar eigen zeggen keurige rendementen toen het bloed door de straten liep.

Het is niet statistisch aan te tonen dat bij een langere horizon meer risico kan worden genomen in het beleggen. Dat zegt Tjitsger Hulshoff, onderzoeker en ALM-specialist, in een nieuwe editie van de IO Weekly podcast. Het maakt de regels van het nieuwe pensioenakkoord discutabel. De regels voor etf’s blijken anders te zijn in Ierland dan in Luxemburg, ontdekte redacteur Raymond Frenken waardoor zich etf niet altijd als etf gedraagt.

Family offices willen de komende jaren meer vermogen alloceren naar fixed income, maar ook naar illiquide alternatieven zoals private equity (secondaries). Ongeveer een derde van de vermogende families belegt al in digitale assets, ook al is dat meestal een heel klein percentage.

Dat blijkt uit een analyse van twee onderzoeken naar de beleggingsplannen van family offices. Zowel Goldman Sachs als UBS hebben hier onlangs resultaten over gepubliceerd.

Bank Nagelmackers is neutraal voor aandelen maar legt specifieke accenten in bepaalde sectoren en regio’s. De kerninflatie daalt echter trager dan verwacht. 

Veel asset managers houden een slag om de arm met hun rentevoorspellingen voor de tweede jaarhelft. Maar daaraan heeft Franck Dixmier, global CIO bij Allianz Global Investors, weinig boodschap. ‘Het monetaire beleid begint nu écht te bijten.’

De  centrale bankiers van de Federal Reserve verwachten een rentepiek tussen 5,5 en 5,75 procent, zo blijkt uit de meest recente dot-plot. Dat is een half procentpunt hoger dan de voorspellingen, die het Amerikaanse stelsel van centrale banken in maart publiceerde.  

Een bekend beleggersadagium luidt: een langere beleggingshorizon leidt tot een hoger rendement. Hoe jonger een belegger, des te risicovoller hij of zij kan beleggen. Dat is statistisch onjuist. 

Dat stelt Tjitsger Hulshoff, onderzoeker en ALM-specialist, in een paper over de potentiële valkuilen van het nieuwe pensioenakkoord. De misvatting is gebaseerd op een te nauwe blik op statistiek en modellen, legt hij uit aan Investment Officer. 

‘Active management is a sham — no wonder my returns are suspect’, schrijft Stuart Kirk, FT-columnist en voormalig portfoliomanager, in zijn jongste aanval op actief beheer. Hij laat echter wel een belangrijk “detail” buiten beschouwing.