Asset allocatie

De geldvoorraad in de markt neemt in hoog tempo af, en inflatie daalt sneller dan verwacht. Steeds vaker doemt het woord deflatie op in financiële media. Vermogensbeheerders zijn vooralsnog niet onder de indruk. ‘Ondanks risico’s zal de inflatie frustrerend hoog blijven.’

Alle inflatieverwachtingen van vorig jaar bleken tevergeefs, inclusief die van centrale banken. Op dit moment komt de inflatie sneller dan analisten verwachtten naar beneden. De jongste inflatiedata, die van Duitsland, zijn daarop geen uitzondering.

De euro zag een twintigjarig dieptepunt ten opzichte van de Amerikaanse dollar in 2022. Nu de inhaalslag van de ECB ten opzichte van de Federal Reserve is ingezet, rekenen beleggers  op een come-back van de Europese munt. Valuta-specialisten zijn echter verdeeld.

Patrick Moonen is nu geïntegreerd in Goldman Sachs, waar hij strateeg en vice-president wordt.

De positionering van de voormalige teams van NN IP wordt nu duidelijk.

Moonen heeft een heel lange carrière opgebouwd in de ING groep. Zo startte hij in 1989 als financieel analist bij ING Belgium. 

De euro zag een twintigjarig dieptepunt ten opzichte van de Amerikaanse dollar in 2022. Nu de inhaalslag van de ECB ten opzichte van de Federal Reserve is ingezet, rekenen beleggers  op een come-back van de Europese munt. Valuta-specialisten zijn echter verdeeld.

Het woord “inflatie” is het discussieonderwerp bij veel fondsbeheerders. Niet te verwonderen als we luisteren naar de uitspraken van Fed-voorzitter Powell en ECB-voorzitter Lagarde. “The Fed would need to see substantially more evidence that inflation is abating” (ze willen de inflatie expliciet zien afnemen). Powell zei dit nadat de Fed de rente optrok richting 4.25-4.5%. Lagarde formuleerde het als volgt: “We are not slowing down. We are in for the long game.”

Vincent Juvyns (JP Morgan Asset Management) verwacht dat de inflatiedruk zal afnemen, wat gunstig zou moeten zijn voor activaklassen die voor beleggers aantrekkelijke rendementen kunnen opleveren. 

In een klimaat dat ongunstig zal blijven voor aandelen, meent Frank Vranken (Edmond de Rothschild) dat positief reëel rendement het devies bij uitstek blijft voor beleggers begin 2023.

De EU-verordening inzake pakketproducten voor retailbeleggingen en -verzekeringen (Priips) wordt vanaf januari in de hele EU van kracht en vereist de productie van een papieren essentiële beleggersinformatie voor alle producten die aan Europese retailbeleggers worden verkocht.

Het Verenigd Koninkrijk is ondertussen begonnen met een onderzoek naar een nieuw digitaal systeem voor informatieverstrekking aan kleine beleggers.

k weet niet precies hoe vaak Bank of Japan gouverneur Kuroda tijdens zijn persconferentie na het besluit om de yield curve control aan te passen heeft gezegd dat dit geen verkrapping is van het beleid, maar het waren er opvallend veel. Waarschijnlijk deels omdat deze aanpassing wel erg handig is, mocht je op een later tijdstip willen afstappen van het extreem ruime monetaire beleid.

De specialisten van Lazard Asset Management verwachten dat de inflatie de komende maanden hoger zal uitkomen dan verwacht, en bevelen daarom een voorzichtige houding aan tot in 2023.