Asset allocatie

De westerse economieën zullen verzwakt uit de gezondheidscrisis komen, de inflatie zal stijgen en de privéschulden zullen fors oplopen. Reden voor fondsbeheerder Guy Wagner om defensief gepositioneerd in zijn fonds, hoewel aandelen goed zijn voor bijna 70 procent van de totale activa onder beheer.

Factorportefeuilles blijven de afgelopen jaren sterk achter bij de aandelenmarkt. Nu alle factoren relatief goedkoop zijn, ogen de vooruitzichten op lange termijn erg goed. Dat zegt Guido Baltussen, hoofd factor beleggen bij Robeco, in gesprek met zusterplatform Fondsnieuws.

Keith Ney van Carmignac stelt dat de beurzen nog steeds in een gunstig klimaat zitten. China blijft een interessant land om in te beleggen, zowel voor aandelen als obligaties.

Inflatie is een sluipmoordenaar. Als de Europese inflatie van 3 procent aanhoudt zal de koopkracht van de eurozone binnen 25 jaar halveren. Institutionele beleggers zoals pensioenfondsen kijken daarom met argusogen naar de inflatieontwikkelingen. Maar wat betekent de versnelde uitholling van de koopkracht nu voor het beleggingsbeleid?

De lat op het vlak van duurzaamheidscriteria wordt in snel tempo steeds hoger gelegd. Artikel 8 onder de nieuwe SFDR-wetgeving zal de ondergrens worden om van een duurzaam product te spreken, en het strengere Artikel 9 zal de norm worden om van echte ‘groene’ producten en beleggingsfondsen te spreken. En onderschat ook de impact niet van de Principal Adverse Impact reporting.

Dagelijks vragen hoofd multi asset James Beaumont van Natixis IM en zijn team zich af hoeveel hoger de aandelenmarkten nog kunnen gaan. Toch is hét onderwerp waar multi asset beleggers momenteel van wakker liggen, volgens hem iets anders. Want wat moeten ze toch met staatsobligaties?

In tegenstelling tot wat veel centrale bankiers en economen verwachten, zijn ‘supply chain disruptions’ nog alom aanwezig. Sterker nog, een snelle blik op leveringstijden, voorraden en vrachtkosten leert dat de verstoringen in de toeleveringsketen eerder erger dan minder wordt. Dat kan zorgen voor een, in ieder geval tijdelijk, einde van de aandelenrally.

Accommoderend centraal bankbeleid, een vergrijzend Europa, en de exorbitante toename van schulden maken oplopende rentestanden in Europa uiterst onwaarschijnlijk op de korte termijn. De kans op negatief renderende obligatieportefeuilles neemt daarmee toe voor pensioenfondsen en verzekeraars. Fondsnieuws vroeg drie beleggingsspecialisten naar hun visie.

De relatieve prestaties van emerging markets versus ontwikkelde markten verloopt in cycli. Op dit moment zitten we in een neerwaartse cyclus. Vandaag is bijna iedereen negatief, maar zeker in China zijn er bedrijven met enorme cashflows die erg innovatief zijn en kansen bieden voor een actieve beheerder.

De ‘Debt trap’ blijft het basisscenario van Achmea Investment Management: lage economische groei, lage inflatie, lage rentes, hoge schuldquotes. Maar in het alternatieve scenario ‘New Deals’ neemt de rol van de overheid toe, middels beleidsacties gericht op macro-stabilisatie, sociale cohesie en klimaattransitie.