Asset allocatie

De voorkeur van Paul Jackson, global head of asset allocation bij Invesco, gaat vandaag uit naar cyclische activa. Hij overweegt duidelijk aandelen en vastgoed en kijkt daarvoor vooral naar de opkomende markten. High yield obligaties bouwt hij verder af terwijl overheidspapier en investment grade totaal niet interessant zijn.  

De 10-jarige en 30-jarige Amerikaanse rente duwt tegen de bovenkant van het trendkanaal. Deze rentevoeten zijn allesbepalend voor de verdere evolutie van long-duration assets. Het breekpunt voor de 10-jaars segment lijkt 2 procent te zijn. Een barbell strategie tussen value en groei kan een oplossing bieden.

De 10-jarige en 30-jarige Amerikaanse rente zit tegen de bovenkant van zijn trendkanaal te duwen. Deze rentevoeten zijn allesbepalend voor de verdere evolutie van long-duration assets. 2 procent op het 10-jarige segment lijkt een breekpunt te zijn. Een barbell strategie tussen value en groei kan een oplossing bieden.

Door de zoektocht naar rendementen begint in de wereld van hoogrentende bedrijfsobligaties een “shut up and take my money” sentiment te ontstaan. Beleggers doen er slim aan om terughoudender te zijn met het alloceren van geld naar de high-yield markten. ‘Het is link om in het hoogste risico segment te blijven zitten met het idee dat het nog wel een half jaar goed zal gaan.’
 

De schrikbarende ontwikkeling van de groothandelsprijzen in de VS en de Eurozone voorspelden weinig goeds, maar het laatst gepubliceerde cijfers over de kerninflatie in de VS viel nog redelijk mee. Met een maand-op-maand toename van slechts 0,1 procent blijven ze zelfs onder de verwachting en doorbreken hierdoor de onrustwekkende trend van gemiddelde maandstijgingen van 0,7 procent over het laatste halfjaar.  

De westerse economieën zullen verzwakt uit de gezondheidscrisis komen, de inflatie zal stijgen en de privéschulden zullen fors oplopen. Reden voor fondsbeheerder Guy Wagner om defensief gepositioneerd in zijn fonds, hoewel aandelen goed zijn voor bijna 70 procent van de totale activa onder beheer.

Factorportefeuilles blijven de afgelopen jaren sterk achter bij de aandelenmarkt. Nu alle factoren relatief goedkoop zijn, ogen de vooruitzichten op lange termijn erg goed. Dat zegt Guido Baltussen, hoofd factor beleggen bij Robeco, in gesprek met zusterplatform Fondsnieuws.

Keith Ney van Carmignac stelt dat de beurzen nog steeds in een gunstig klimaat zitten. China blijft een interessant land om in te beleggen, zowel voor aandelen als obligaties.

Inflatie is een sluipmoordenaar. Als de Europese inflatie van 3 procent aanhoudt zal de koopkracht van de eurozone binnen 25 jaar halveren. Institutionele beleggers zoals pensioenfondsen kijken daarom met argusogen naar de inflatieontwikkelingen. Maar wat betekent de versnelde uitholling van de koopkracht nu voor het beleggingsbeleid?

De lat op het vlak van duurzaamheidscriteria wordt in snel tempo steeds hoger gelegd. Artikel 8 onder de nieuwe SFDR-wetgeving zal de ondergrens worden om van een duurzaam product te spreken, en het strengere Artikel 9 zal de norm worden om van echte ‘groene’ producten en beleggingsfondsen te spreken. En onderschat ook de impact niet van de Principal Adverse Impact reporting.