Beleggen

De interesse voor Nederlandse aandelenfondsen is al jaren tanende. Verrassend, want de prestaties zijn in een Europees perspectief zowel op korte als lange termijn uitstekend. Bovendien lijkt de exodus van bedrijven ten positieve gekeerd en de samenstelling van de hoofdgraadmeter voor de Amsterdamse beurs is met haar tijd meegegaan. De top 5 is deze week eigenlijk een top 4 met passieve producten.

Er is sprake van een risicovol en gevaarlijk novum op de financiële markten: zowel ‘de prijzen van aandelen, obligaties als onroerend goed, de drie belangrijkste activaklassen in de Verenigde Staten, zijn allemaal extreem hoog’.

De maand september was net als veel jaren daarvoor geen gunstige maand voor de aandelenmarkt. De reeks van stijgende maanden werd doorbroken door het negatieve resultaat over december. Eén van de oorzaken van de correctie is de sterk stijgende energieprijzen.

Er wordt veel gesproken over het probleem van de klimaatcrisis, maar in de oplossingen voor die crisis zit het rendement voor beleggers. Onderdeel van elke green deal is het beprijzen van CO2. Het systeem waarmee uitstootrechten worden gemaximeerd en daarna worden verhandeld is superieur ten opzichte van andere mogelijkheden.

Ook stuurt China aan op een “Dual Circulation Economy” oftewel de dubbele omloop economie. ‘Om dat te voorkomen dat het land afhankelijk wordt van de VS rolt het een strategie uit waarbij de binnenlandse consumptie voorrang krijgt terwijl het land openblijft staan voor internationale handel en investeringen. Binnen China zelf bijvoorbeeld haalt de overheid bottlenecks weg die interne competitie kunnen tegenwerken.’

Nu de Chinese overheid hard optreedt, herijken buitenlandse beleggers hun blootstelling naar China. Het is schipperen tussen kapitaliseren op de lucratieve mogelijkheden die het land biedt en het beschermen van de portefeuille tegen de ogenschijnlijke willekeur van de overheid. De oplettende belegger kan zich desalniettemin vasthouden aan een rode draad.

Met het oog op het zwakker wordende marktsentiment en de toenemende kans op een verdere uitbraak van energieprijzen is het opportuun om portefeuillehedges verder aan te zetten: aandelen omlaag en grondstoffen en inflation-linked bonds omhoog.

Er wordt veel gesproken over het probleem van de klimaatcrisis, maar in de oplossingen voor die crisis zit het rendement voor beleggers. Onderdeel van elke green deal is het beprijzen van CO2. Het systeem waarmee uitstootrechten worden gemaximeerd en daarna worden verhandeld is superieur ten opzichte van andere mogelijkheden.

Uit onderzoek van de Franse denktank Edhec blijkt dat ETF’s die zogenaamd “Paris aligned” zijn de klimaatscore hooguit voor 12 procent meewegen bij de bepalende factoren die ten grondslag liggen aan de aandelenselectie. Klimaatscores spelen op zijn best de tweede viool.

 Met het oog op het zwakker wordende marktsentiment en de toenemende kans op een verdere uitbraak van energieprijzen is het opportuun om portefeuillehedges verder aan te zetten: aandelen omlaag en grondstoffen en inflation-linked bonds omhoog.