Fondsinterviews

Vermogende Nederlanders en institutionele beleggers zijn in toenemende mate bereid om meer verantwoordelijkheid te nemen als stabiele aandeelhouders in het Nederlandse bedrijfsleven.

Het is mogelijk dat beleggers binnen afzienbare tijd overstappen van Amerikaanse op Europese staatsobligaties nu de korte rente in de Verenigde Staten naar 0 procent is gebracht en in de eurozone op 2,5 procent staat.

Niet de kredietcrisis, maar de daaropvolgende liquiditeitscrisis heeft de opkomende markten het hardst getroffen. Westerse beleggers hebben vooral winstgevende beleggingen in deze landen verkocht, waardoor aandelen er nu goedkoop zijn. Dat geldt met name voor China.

‘

‘De k/w verhouding van aandelen in opkomende markten is op dit moment helemaal geen graadmeter om te beoordelen of aandelen wel of niet goedkoop zijn. De winstverwachtingen zijn namelijk onbetrouwbaar en zullen dit kwartaal naar beneden worden bijgesteld.’

De aandelenmarkten in Azië, en dan met name die in China en India, hebben in 2009 een koerspotentieel van 30 procent. 

In termen van productontwikkeling zal in 2009 de nadruk komen te liggen op beleggingsproducten die een absoluut rendement nastreven.

‘Er is een aantal contraire lichtpuntjes dat maakt dat de tijd weer rijp lijkt om in te stappen. Zo is de uitstroom uit aandelen in de VS groter dan bij vorige crises. Dat betekent dat de stukken overgaan van zwakke in sterke handen.’

De kredietcrisis zal vermogensbeheerders dwingen tot een andere omgang met de bedrijven waarin ze beleggen.

‘In deze marktomstandigheden is het moeilijk om geld te verdienen. Daarom komt het voor long-only beleggers in de huidige volatiele aandelenmarkten vooral aan op stockpicking.’