Institutionele beleggers

Van de vier grootste apf’en die openstaan voor aansluiting door externe pensioenfondsen, wisten drie hun vermogen onder beheer in 2019 meer dan te verdubbelen. Het Nationaal Pensioenfonds (HNPF) en De Nationale APF (DNAPF) groeiden zelfs nog harder. Toch blijft het beheerde vermogen nog achter bij de doelstellingen, terwijl de concurrentie toeneemt.

‘De toekomst moet het uitwijzen, maar wat als er nu een bubbel barst en iedereen naar elkaar staat te wijzen? Ik heb de zorg dat we misschien te ver zijn doorgeslagen met het opknippen van de verschillende elementen van de pensioenuitvoering.’

Institutionele beleggers staan in de rij voor groene obligaties. Voor emissies was 2019 dan ook opnieuw een recordjaar. Tegelijkertijd missen de doelstellingen van uitgevende instellingen echter overtuiging en ambitie, terwijl beleggers bovendien behoefte hebben aan een gemeenschappelijk protocol voor impactrapportages.

‘Ze hadden wel een redelijk beeld van de potentiële markt, maar hadden niet verwacht dat er zoveel partijen samen om die markt zouden gaan vechten. Dat is een foute inschatting geweest van de verantwoordelijke commerciële mensen bij die partijen. Ze hebben iets te rooskleurig naar de werkelijkheid gekeken.’

‘Nederland is nog steeds een van de grote pensioenlanden. Onze spaarpot is de op vijf na grootste en afgemeten tegen het bruto nationaal product zijn we zelfs wereldkampioen. Maar als er gekeken wordt naar rendement, dan blijft Nederland achter.’

Veel hedgefondsen vinden het lastig om hun traditionele focus op het realiseren van hoge, ‘alpha’ rendementen bij te stellen. Dit blijkt uit onderzoek van KPMG, dat is uitgevoerd onder bijna 150 institutionele beleggers, hedgefondsmanagers en long-only-managers in dertien landen die ruim 6.000 miljard dollar beheren.

Tak 23-oplossingen wordt vaak verweten dat ze te gestandaardiseerde oplossingen zijn, weinig kostenefficiënt en weinig transparant. Lombard International Assurance zorgt echter voor geïndividualiseerde unit-linked oplossingen voor vermogende cliënten, zonder dat de bestaande relaties met de bankier, asset manager of fiscalist in het gedrang komen.

Obligaties gaan een hoofdrol spelen in de noodzakelijke vergroening van veel bedrijven. Waar de druk op pensioenfondsen hoog is om de klimaattransitie via aandelenbeleggingen te versnellen, denkt Brenda Kramer, Advisor Responsible Investment bij PGGM, dat dit juist als eerste via de obligatiemarkten zal gaan.

Met de toetreding van pensioenfonds Grontmij passeert Het nederlandse pensioenfonds (Hnpf) de grens van 5 miljard euro beheerd vermogen. Hiermee komt Hnpf niet alleen een stuk dichter in de buurt van marktleider STAP, er breekt ook een nieuwe groeifase aan.

Het beheerd vermogen van verzekeraars bij Robeco is gestegen tot 20 miljard euro per eind 2019. Met een instroom van 5 miljard euro in iets meer dan een jaar tijd lijkt de Rotterdamse asset manager een nieuw wingewest gevonden te hebben.