Institutionele beleggers

Klaverblad Verzekeringen belegt haar aandelenportefeuille in zijn geheel discretionair. ‘Je wilt grip hebben’, zegt manager vermogensbeheer Madelon Moorlag. ‘Als er vandaag iets met een bedrijf gebeurt, willen wij daar morgen op kunnen reageren. Daarom beleggen we bij voorkeur niet in beleggingsfondsen, alleen in individuele aandelen. En nee, dat is niet duurder.’

ABP gaat tien miljard euro investeren in Nederlandse impactprojecten, waarvan vijf miljard in duurzame huurwoningen. Bovendien gaan strengere duurzaamheidscriteria gelden voor aandelenbeleggingen, waardoor naar verwachting de helft van de bedrijven uit de huidige beleggingsportefeuille verdwijnt.

Beleggingen in landbouw, bosbouw en de voedselketen doen het beter dan andere private beleggingscategorieën. Dinsdag maakte uitvaartverzekeraar Dela bekend haar beleggingen in deze asset class te verdubbelen en vervolgens te willen uitbouwen naar een allocatie van 5 procent.

Bruine assets groen maken: zo kunnen institutionele beleggers echt impact maken. Hoogleraar finance Willem Schramade gaat in het tweede deel van zijn interview met Investment Officer in op de belangrijkste dilemma’s rond duurzaam beleggen.

Bij beleggen moeten ook sociale en ecologische factoren in waarde worden uitgedrukt. Dat stellen Willem Schramade en Dirk Schoenmaker in hun eind vorig jaar verschenen boek Corporate Finance for Long-Term Value. ‘Aandeelhouderswaarde alleen is een ziek concept’, aldus Schramade, in een tweedelig interview met Investment Officer.

Zorgverzekeraars richten hun beleggingsportefeuille defensief in en geven daarbij relatief veel aandacht aan hun maatschappelijke rol. 

Aandelen krijgen in de flexibele premieregeling van het nieuwe pensioenstelsel meer gewicht. ‘Aandelen zorgen op de lange termijn voor meer rendement en wij denken dat jongeren daarbij gebaat zijn’, zegt Reiniera van der Feltz, uitvoerend bestuurder van SBZ Pensioen en verantwoordelijk voor het vermogensbeheer. ‘Met het oog daarop voegen we aan het lifecycle-beleggen een module toe die puur uit aandelen bestaat.’

Een belangrijk orgaan voor pensioenfondsen, een geliefde bijbaan voor velen in de institutionele wereld: de beleggings(advies)commissie. Hier worden de harde noten gekraakt over wel of niet investeren en wordt de uitvoering door de fiduciair getoetst aan de beleggingsvisie.

Wat zijn de belangrijkste ‘geboden’ bij dit werk? Investment Officer legde die vraag voor aan een asset owner, een fiduciair manager en een commissielid/academicus: Edwin Koeckhoven, Wilse Graveland en Roelof Salomons.*

Nederlandse pensioenfondsen en verzekeraars zijn er in vijf jaar tijd nauwelijks in geslaagd de Oeso-richtlijnen voor maatschappelijk verantwoord beleggen te implementeren. Uit de eindevalutaties van de convenanten die ze daartoe in 2018 afsloten blijkt dat slechts vijf pensioenfondsen (van de 75 deelnemende) en één verzekeraar - de hele sector deed mee - daarin volledig slaagden.

De ambitieuze plannen voor de Europese Retail Investment Strategy (RIS) wankelen. Een stemming daarover is uitgesteld en dat leidt mogelijk tot een oponthoud van jaren.