Opinie

Al jaren bekruipt mij het gevoel dat de wereld gek wordt. In verkiezingstijd gaat dat nog sneller. Ik kom liever niet openlijk uit voor deze gevoelens, want als je zegt dat de meeste andere mensen steeds gekker worden, riskeer je tenminste de verdenking dat je zelf gek bent. Dat risico loop ik dan nu maar een keer.

Wie net zoals ik regelmatig op X of LinkedIn zit, kent ze wel: die schreeuwerige posts met teksten als ‘If you are not using AI, you are left behind’ of ‘My boss thinks I’m an AI genius, but I’m not it’s because’ en dan volgt er een of andere Substack of website. Goedkoop reclame maken is dat. Maar de kans is groot dat de mensen achter die posts de productiviteitsimpuls van Artificial Intelligence overschatten.

Inleiding

Wanneer we de adviezen van veel fondsbeheerders over China lezen, dan komen volgende negatieve punten steeds terug: structureel onevenwicht tussen overinvesteringen en onderconsumptie, met het risico van een te grote schuldenberg (zoals die in 2008 in het Westen), de verouderende bevolking met de negatieve impact op de groei, de geopolitieke risico’s (Taiwan en de VS) en tot slot de wispelturigheid van de president Xi Jinping. We belichten er een aantal.

Investeerders als pensioenfondsen kunnen bijdragen aan betere ontwikkelingen in de wereld door bewuster de sturende kracht van geld in te zetten. Ik heb eerder een lans gebroken voor investeren met positieve impact, bijvoorbeeld in de bedrijven die circulaire oplossingen bedenken voor de overgang naar een meer circulaire, koolstofneutrale economie. Er zijn zó veel terreinen waar met positieve impact geïnvesteerd kan worden: denk aan biobased bouwen, infrastructuur en oplossingen voor de energietransitie. 

Wie net zoals ik regelmatig op X of LinkedIn zit, kent ze wel: die schreeuwerige posts met teksten als ‘If you are not using AI, you are left behind’ of ‘My boss thinks I’m an AI genius, but I’m not it’s because’ en dan volgt er een of andere Substack of website. Goedkoop reclame maken is dat. Maar de kans is groot dat de mensen achter die posts de productiviteitsimpuls van Artificial Intelligence overschatten.

De kop van deze column is enigszins controversieel. In mei 2018 schreef ik een artikel voor de Fondsnieuws-bijlage bij het FD met de kop ‘Make America Great Again’. De redacteur had dit meteen door. Die veranderde de kop in: ‘Rabobank: Trump is goed voor economie en beurs’.

De kop van deze column is enigszins controversieel. In mei 2018 schreef ik een artikel voor de Fondsnieuws-bijlage bij het FD met de kop ‘Make America Great Again’. De redacteur had dit meteen door. Die veranderde de kop in: ‘Rabobank: Trump is goed voor economie en beurs’.

In de jaren tachtig hebben we een hoge prijs betaald voor het onder controle brengen van de inflatie. De toenmalige Fed-baas, Paul Volcker, was de aanvoerder van het gevecht destijds. Met een torenhoge rente werd de inflatie overwonnen. Helaas was dat wel op straffe van een diepe recessie, in de VS formeel zelfs twee op rij en een hoge werkloosheid. 

China wil iets dat eigenlijk niet kan. De economie nog meer stimuleren om uit die eindeloze vastgoedcrisis te komen, zonder ongewenste gevolgen zoals een zwakkere munt. Wat het resultaat ook wordt, de kans is groot dat China stug doorgaat met het verkopen van Amerikaanse obligaties EN aandelen.

Die keuze voor waar de nadruk op te leggen, vertelt veel over de mood die er is bij de Europese Centrale Bank, namelijk dat ze niet staat te trappelen de rente verder op te krikken.