Morningstar

Duurzame fondsen kenden in 2025 voor het eerst een volledig jaar met netto-uitstroom, nadat beleggers wereldwijd 84 miljard dollar terugtrokken uit ESG-strategieën, blijkt uit cijfers van Morningstar. Die uitstroom wijst echter minder op een massaal afscheid van duurzaam beleggen dan de kopcijfers doen vermoeden.

Hoewel het gemiddelde fonds in de Morningstar-categorie Global Large-Cap Blend Equity in 2025 een rendement van 5,8 procent behaalde, was het afgelopen jaar bepaald niet gemakkelijk voor beleggers. Tariefonrust, geopolitieke spanningen en veeleisende waarderingen drukten het sentiment.

De Europese fondsenmarkt staat aan de vooravond van een grote herverkaveling. Onder SFDR 2.0, de nieuwe duurzaamheidsregels van de Europese Commissie, zullen niet-duurzame Artikel 6-fondsen uitgroeien tot de grootste categorie.

De Europese Commissie heeft donderdag ingrijpende wijzigingen in de Europese Sustainable Finance Disclosure Regulation bekendgemaakt. De sector mag duurzame beleggingsfondsen nu opnieuw gaan rangschikken.

Exceptionele beleggingsstrategieën zijn zeldzaam, en dat blijkt ook uit Morningstar’s kwalitatieve fondsbeoordelingen. Minder dan 6 procent van de actief beheerde fondsen die door Morningstar-analisten in Europa kwalitatief worden beoordeeld, behaalt zowel een High-score op de pijlers People als Process en behoort daarmee tot de hoogste convictiecategorie.

Duurzaam beleggen is niet langer een moreel project of een modewoord. ESG verschuift van vinklijstjes en regelgeving naar de kern van risicobeheer. Beleggers in Amsterdam, het VK en Nederland zien duurzaamheid steeds meer als materieel, en bepalend voor langetermijnrendement.

De nieuwe ESG-labels voor beleggingsfondsen in het Verenigd Koninkrijk hebben moeite om voet aan de grond te krijgen. Nu Brussel werkt aan een herziening van de Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR), waarschuwt een senior-expert van Morningstar dat Europa het Britse voorbeeld níet moet volgen.

Duurzame beleggingsfondsen in Europa hebben hun beleggingen in defensieaandelen fors opgevoerd. Nieuwe cijfers van dataleverancier Morningstar tonen hoe snel beleggers hun ESG-beleid bijstellen onder politieke en militaire druk.

Morningstar waarschuwt dat fusies tussen Europese assetmanagers maar zelden winst opleveren. Onder meer de voordelen van de overname van NNIP door Goldman Sachs AM zijn vaag, volgens de fondsenvergelijker. ‘Beleggers zagen geen lagere fees, zelfs niet bij opkomende markten of high yield-strategieën waar synergie werd bereikt.’

In een tijd waarin ESG-beleggen een politiek doelwit is geworden en regelgeving strenger wordt, zou je verwachten dat beleggers massaal afhaken. Toch houden Europese ESG-fondsen stand, tegen alle verwachtingen en krantenkoppen in.