Opinion

En 2010, la Russie avait investi 176 milliards USD dans des obligations d’État américaines. Il en reste maintenant 2,4 milliards. Le reste a été échangé contre des euros, des renminbis, des yens et de l’or. La Russie commerce désormais avec des pays comme la Chine, l’Inde et la Turquie en monnaie locale. Rosneft vend son pétrole en euros.

L’idée que la croissance économique est un problème est très dépassée. Le désinvestissement n’a pas de sens et les investisseurs doivent se méfier des fonds «verts». Il y a beaucoup d’irrationalité dans ces choix d’investissement dits «éthiques».

Le milliardaire et gestionnaire de fonds spéculatifs a fait une déclaration forte sur la politique de la Fed ce week-end. Il est temps de mettre en place une «thérapie de choc» consistant en une forte augmentation des taux d’intérêt de 50 points de base pour restaurer sa crédibilité.

Un portefeuille d’actions peut être abordé de différentes manières. Il existe une division entre les actions nationales et les actions étrangères, ou une division basée sur la capitalisation boursière avec les trois catégories de grandes, moyennes et petites capitalisations. Et il existe des répartitions en fonction des secteurs, des facteurs et, bien sûr, des régions.

Chaque distribution présente des avantages et des inconvénients. Cette année, les investisseurs devraient rechercher des actions qui ne rentrent dans aucune de ces cases.

So goes January, so goes the year, dit-on parfois. Si c’est le cas, Mr. Market a décidé que la pandémie de COVID-19 est derrière nous. Ce qui a des implications en matière d’investissement : le discours sur la duration longue sera relégué à l’arrière-plan et les actions de ‘l’économie réelle’ vont à nouveau mieux performer.

Le sénateur démocrate Joe Manchin veut voter contre le programme «Build Back Better» du président Joe Biden. Comme les démocrates n’ont qu’une courte majorité au Sénat, majorité qu’ils vont d’ailleurs perdre à la fin de cette année, la générosité du gouvernement américain sera terminée.

Selon les sénateurs républicains et Manchin, il ne s’agit plus de sauver l’économie, mais de lutter contre l’inflation croissante. 

Plus de deux tiers des investisseurs s’attendent à ce que les prix de l’énergie poursuivent leur hausse au cours des 12 prochains mois, ce qui relance l’intérêt pour l’investissement dans les entreprises du secteur de l’énergie. Par contre, la hausse des prix attendue est de nature diminuer l’épargne et les investissements pour plus de la moitié des investisseurs.

Les perspectives des entreprises pour l’année prochaine sont caractérisées par des inquiétudes concernant l’inflation. S’agit-il d’un phénomène temporaire lié à des problèmes dans la chaîne d’approvisionnement ? Ou est-ce permanent ? Selon l’économiste américain Robert Reich (photo), le véritable problème est une question d’échec de la régulation du droit de la concurrence.

Les chiffres récents de l’évolution de l’inflation aux États-Unis ne laissent plus guère planer de doute.  Le niveau général des prix à la consommation grimpe en flèche. Il a même signé, avec une hausse de 0,8 % en rythme mensuel, son bond le plus spectaculaire en 40 ans. 

Graphique 1 : Évolution des prix au détail américains sur la base de l’indice CPI

 

En parcourant toutes les prédictions pour l’année prochaine, j’ai remarqué que presque personne n’ose mettre la Chine sur la carte. Jusqu’à ce que je voie récemment les perspectives de JP Morgan avec le titre attrayant «Achetez tout en Chine». Mardi, Goldman a déclaré que tous les risques en Chine avaient été pris en compte.