Opinion

Hier, Christine Lagarde était en verve. La présidente de la BCE a ouvert la discussion sur la politique de crise de la banque centrale en ces termes: «This lady is not tapering». Une allusion évidente à la déclaration tristement célèbre de Margaret Thatcher, Première Ministre britannique, en 1980: «This lady is not for turning». Margaret Thatcher soulignait ainsi qu’elle n’entendait pas renoncer à sa politique.

L’indice MSCI China a chuté de plus de 30 % pour atteindre son point le plus bas cette année. Cette décision a été prise après que le président Xi a annoncé des changements radicaux dans la manière dont certaines entreprises sont réglementées. 

Vous avez peut-être remarqué que Whatsapp affiche un message lorsque vous commencez une nouvelle discussion, indiquant qu’il utilise un chiffrement de bout en bout. Cela signifie que le contenu des messages ne peut être lu par personne d’autre que les personnes participant à la discussion. Facebook, le propriétaire de Whatsapp, sait qui vous avez contacté et quand, mais pas sur quoi.

Depuis près de 16 ans, Angela Merkel est à la tête de la plus grande économie d’Europe. Il y a des élections le 26 septembre et la politique allemande est soudainement tout sauf ennuyeuse. Avant l’été, il semblait que les Verts allaient devenir plus importants que la CDU/CSU.

‘Le gouvernement est-il un bon investisseur ?’ En période de COVID-19, mais aussi lorsqu’on pense à tout le carrousel aux subsides, le gouvernement doit faire des choix importants, tels que ‘qui reçoit une aide ou des moyens supplémentaires ?’. Sous le président Donald Trump, par exemple, 4000 milliards de dollars d’aides ont été acheminés vers les entreprises. Le plan d’infrastructure du président Joe Biden, qui avoisine les 1000 milliards de dollars, constitue également un jalon important en matière de soutien gouvernemental aux entreprises.

En définitive, le prix du pétrole est déterminé par l’offre et la demande. La particularité du prix du pétrole est que, en théorie, il existe plusieurs prix d’équilibre. Cela s’explique par le fait qu’une grande partie de l’offre est liée à un budget d’État. Alors que l’offre diminue normalement lorsque le prix du pétrole baisse, certains pays ont, par le passé, pompé davantage de pétrole pour obtenir le même rendement.

La plupart des entreprises américaines et européennes ont déjà été passées en revue. Avec des statistiques qui font rêver : en Europe, les trois-quarts des entreprises ont dépassé les prévisions alors que 90 % des entreprises qui composaient l’indice S&P Composite au dernier trimestre ont engrangé des résultats supérieurs aux attentes, malgré le niveau élevé de celles-ci. Aux États-Unis, les bénéfices ont dépassé les attentes de 16,4 % en moyenne. Rien de surprenant.

Dès que le gouvernement se met à déterminer ce que vous pouvez gagner en tant qu’investisseur, il est généralement sage de partir. En Europe, la régulation est plus importante qu’aux États-Unis. Dans certains cas, comme dans le secteur financier, il est question de nationalisation de fait depuis la grande crise financière. L’employé de banque moyen doit gérer plus de réglementations que le fonctionnaire moyen. 

L’objectif de l’investisseur actif est de ‘battre le marché boursier’. Il existe de nombreuses façons d’y parvenir, mais une tendance citée assez souvent ces derniers temps est le ‘smart beta’ ou ‘factor investing’. L’investissement factoriel consiste à trier les actions en fonction d’un facteur tel que la valeur de marché (size), le rendement de l’année précédente (momentum) ou le ratio book-to-market (value). Surtout dans la littérature universitaire, le nombre de facteurs a énormément augmenté ces dix dernières années.

Jay Powell a été nommé par Trump. Trump a refusé à Janet Yellen, la précédente présidente de la Réserve fédérale, un nouveau mandat en 2018. Trump a préféré avoir son propre pion. Il n’a pas réussi. Powell et donc la Réserve fédérale est restée indépendante. L’année prochaine, Powell pourra être remplacé, mais cela ne sera pas facile.