Opinion

Mais au moins, le soleil est de la partie, ce qui procure quelque satisfaction.

Presque toujours, les actions sont mises en avant comme la classe d’actifs par excellence pour les investisseurs. Selon les partisans des actions, le rendement offert compense toujours le risque pris. Cependant, Hendrik Bessembinder a examiné attentivement les performances des actions américaines et posé une question simple : quel est le pourcentage d’actions dont le rendement est supérieur à celui d’une obligation d’État américaine à court terme entre 1926 et 2016 ? Les conclusions de ce document sont pour le moins surprenantes.

Le juste-à-temps consiste à livrer exactement ce dont le client ou le maillon suivant de la chaîne a besoin, en temps voulu. Cette méthode logistique de contrôle des stocks est née au Japon, après que le pays ait tenté de se remettre de la Seconde Guerre mondiale. Le Japon est densément peuplé et doit importer la quasi-totalité de ses matières premières. Les marchandises sont livrées le plus tard possible, mais toujours juste à temps.

Quels sont les arguments pour mettre de l’or dans votre portefeuille ?

Bien que des arguments soient avancés en faveur de l’or en tant qu’investissement, peu de recherches scientifiques ont été menées sur le rôle de l’or dans une ‘allocation tactique des actifs’. Les principaux arguments avancés en faveur de l’or sont les suivants : il s’agit d’une couverture contre l’inflation ou d’autres devises, ainsi que d’une valeur refuge.

Nous examinons ces arguments tour à tour.

Le niveau général des prix augmente presque continuellement. Certaines années, il augmente plus rapidement que d’autres, mais au cours du siècle dernier, il a augmenté de façon presque continue. Un euro (40,3399 francs belges) de 1900 peut acheter autant que 30 euros aujourd’hui. Cependant, certaines personnes, y compris des économistes de renom, ne considèrent pas l’inflation comme un problème grave.

Le célèbre investisseur Michael Burry a pris une position courte sur Tesla et table sur un environnement inflationniste dans les années à venir. Sa position est ainsi diamétralement opposée à celle de Cathie Wood, la ‘reine de la disruption’, qui ne s’attend pas à une inflation forte et durable, et continue de miser sur les entreprises disruptives à croissance hyper rapide.

Au cours des dernières décennies, les économies occidentales ont eu du mal à se remettre des récessions. Il a fallu attendre de plus en plus longtemps pour que l’économie retrouve son niveau d’avant la récession. La reprise a reçu différents surnoms dans les commentaires, tels que «croissance sans emploi», «stagnation structurelle» ou «nouvelle normalité».

(Mais ce n’est pas une raison pour les laisser entrer maintenant)

La publication des derniers chiffres de l’inflation américaine a provoqué une onde de choc dans la communauté des investisseurs. La forte hausse de l’inflation de base, en particulier, a fait trembler les marchés boursiers du monde entier. Pourtant, cette évolution n’était pas inattendue, mais ce n’est pas parce qu’on voit venir un coup que son impact est moins important. Sauf si on a pris des mesures anticipées, bien sûr. 

Au cours de l’année écoulée, la monnaie chinoise a augmenté de 10 % par rapport au dollar. Les risques du shadow banking en Chine sont soulignés depuis des années, mais en 12 mois, les États-Unis ont accumulé plus de dettes que la République populaire. Pendant la crise du corona, la politique chinoise est le reflet de la politique américaine - tant monétaire que fiscale.

La politique de rachat de la BCE, combinée à l’application de taux d’intérêt négatifs pour les dépôts des banques auprès de la BCE, a structurellement miné la stabilité financière de la zone euro. Elle n’a pas non plus assuré la stabilité monétaire. Il est donc grand temps de procéder à une évaluation de sa stratégie de politique monétaire.