Répartition des actifs

Les réserves d’or des banques centrales ont atteint le niveau le plus élevé depuis près de 50 ans. Les banques centrales des marchés émergents, en particulier, ont beaucoup acheté le métal précieux cette année, influencées par le dollar et les sanctions contre la Russie.

Les Big Tech ont dominé le marché boursier ces dernières années. « Après la forte correction, il s’agit de trouver le nouveau thème d’investissement », déclare Philippe Gijsels, stratégiste en chef chez BNP Paribas Fortis.

Central bank gold reserves have risen to their highest level in nearly half a century. Particularly emerging market central banks bought the precious metal big this year, influenced by a strong dollar and international sanctions against Russia.

Le point idéal pour les obligations des marchés émergents se situe actuellement dans les segments BB et investment grade. Bien que le temps des considérations majeures au sein d’EMD ne soit pas encore arrivé, les spreads extrêmement gonflés commencent à baisser un peu et quelques opportunités d’alpha peuvent déjà être trouvées ici et là. Je trouve parfois décourageant d’examiner cette classe d’actifs au niveau de l’indice», dit-elle. 

Les investisseurs peuvent espérer un rallye de Noël. Mais la question à un million est de savoir si l’inflation restera sous contrôle en 2023. Tel est le message de Koen De Leus (à gauche) et Philippe Gijsels (à droite) de BNP Paribas Fortis.

Arnaud Delaunay s’attend à un contexte économique qui va rester difficile en 2023, mais avec des signes qui pointent vers une amélioration légère sur le front de l’inflation qui devrait autoriser des conditions plus favorables pour les marchés boursiers. 

L’ensemble des grandes classes d’actifs disposent de perspectives attractives pour 2023.

Toute fête du dollar a une fin à un moment donné, mais la couverture du risque de fortes fluctuations de la monnaie se traduit par l’écrémage de la quasi-totalité du rendement des obligations du gouvernement américain.

Les ventes au détail aux États-Unis ont augmenté de 1,3 % en octobre, ce qui était plus que prévu. Si l’on exclut les composantes volatiles que sont l’automobile et l’essence, les ventes ont augmenté de 0,9 %, ce qui est également plus que prévu. Les dépenses de consommation plus élevées que prévu permettent à de nombreux investisseurs et économistes de penser qu’il n’y aura pas de nouvelle récession aux États-Unis. Mais je n’en suis pas immédiatement convaincu.

En octobre, le S&P500 a chuté de 25 % par rapport à son sommet de la fin de l’année dernière. Un chiffre qui préfigure normalement une récession. Les relèvements des taux d’intérêt de la banque centrale américaine (la Réserve fédérale ou Fed) sont à l’origine de cette baisse.