Répartition des actifs

Selon Baillie Gifford, la gestion traditionnelle des risques, les erreurs de suivi et les indices qui constituent les piliers des politiques des propriétaires d’actifs sont «une absurdité totale».

Cela ressemble presque à un appel à tout mettre en sécurité. Débarrassez-vous de vos actifs risqués, devenez défensifs et jouez la volatilité comme une classe d’actifs. Vendre des actions européennes et acheter des actifs suisses. 

Alors que la guerre entre la Russie et l’Ukraine fait rage, Christophe Donay, stratège en chef chez Pictet Wealth Management, basé en Suisse, craint que l’endettement mondial excessif ne rende l’économie mondiale vulnérable à une nouvelle crise systémique. 

Le baromètre ING des investisseurs a fortement chuté en février. En particulier, la seconde moitié du mois a conduit à une détérioration significative des perspectives, probablement due à la guerre en Ukraine. Dans ce contexte, il n’est pas surprenant que l’aversion au risque ait augmenté. Une majorité des investisseurs s’attendent à un rendement annuel moyen du marché boursier ne dépassant pas 5% à long terme, bien que les jeunes investisseurs semblent être beaucoup plus optimistes.

La répartition active des actifs et l’utilisation de produits dérivés comme tampon supplémentaire pour couvrir les risques ont apporté une valeur ajoutée. Dans les conditions actuelles du marché, ce n’est pas un luxe. 

C’est ce qu’affirme Michael Blümke (photo), gestionnaire de portefeuille senior du fonds phare d’Ethenea, Ethna-Aktiv. Le gestionnaire donne au responsable des investissements un aperçu du positionnement actuel du fonds et de sa vision des marchés. 

Après un peu plus de deux mois en 2022, il peut être utile de porter un regard rétrospectif sur les SIR (sociétés immobilières réglementées). Si nous comprenons ce qui s’est passé au cours des derniers mois, nous pourrons (peut-être) tirer des conclusions pour les mois à venir. Les actions plus faiblement valorisées sont plus résistantes.

À court terme, la Réserve fédérale n’a qu’une seule option, celle de relever les taux d’intérêt afin de faire baisser l’inflation. Si cela se fait au détriment de la croissance économique, alors «qu’il en soit ainsi». En même temps, en plus de toutes les souffrances personnelles, la guerre en Ukraine va faire baisser la croissance en Europe et dans le monde. En conséquence, le «mot R» est réapparu à l’horizon.

L’or joue son rôle traditionnel dans la tourmente boursière et a dépassé les 2000 USD l’once troy. Il avait suscité une déception l’année dernière lorsque son prix avait mal réagi à la forte hausse de l’inflation, mais l’Ukraine a fait grimper le cours du métal jaune. Si l’or prospère dans un environnement de chaos, il ne constitue pas une bonne couverture contre l’inflation à court et moyen terme. 

Dans le climat actuel de volatilité extrême des marchés boursiers, une stratégie ‘global macro’ semble être la meilleure solution. Mais attention, ceux qui ne combinent pas facteurs ‘global macro’ et facteurs micro sont voués à l’échec. Concrètement, les actions britanniques et les marchés émergents tels que la Chine et le Brésil offrent désormais un contrepoids.

Dans ce troisième volet relatif à la Théorie monétaire moderne (TMM), nous analysons comment les déficits budgétaires des pouvoirs publics se comportent vis-à-vis des excédents du secteur privé, et vice-versa, et l’impact de la TMM pour les portefeuilles d’investissement.

Si les pouvoirs publics détiennent le Power of the Purse, ils devraient continuer à investir et favoriser le plein-emploi.