Répartition des actifs

L’Autorité européenne des marchés financiers (Esma) met en garde les investisseurs institutionnels et privés contre le risque élevé de nouvelles corrections du marché, qui pourraient être importantes.

Le régulateur européen l’a déclaré mardi lors de la présentation d’un nouveau rapport sur les risques du marché. Les marchés restent nerveux et les tensions géopolitiques augmentent, a fait valoir l’Esma.

Le risque correctionnel «reste élevé

Les investisseurs qui attendent des rendements plus élevés sur les obligations d’État ont systématiquement manqué leur coup depuis 40 ans. Malgré la hausse actuelle des taux d’intérêt, ce n’est pas une période agréable pour les détenteurs d’obligations. Maintenant que les banques centrales vont resserrer leur politique monétaire, la question à un million de dollars est : qui va acheter des obligations d’État ?

Tant sur les marchés actions qu’obligataires, les long duration trades passent désormais au second plan en raison du resserrement de la politique monétaire. Nous sommes au milieu du cycle et les marchés se sont adaptés extrêmement rapidement. Cela crée une certaine volatilité, qui n’est pas nécessairement dramatique.

L’inflation a fortement entamé la performance des fonds de pension belge, mais le bilan reste néanmoins très positif pour l’année écoulée. L’exposition sur les actions atteint désormais un sommet historique à plus de 44% des encours. 

« Les investisseurs en Europe ne peuvent ignorer les petites et moyennes capitalisations de qualité. En Europe, nous trouvons de solides sociétés de petite et moyenne capitalisation à des valorisations intéressantes et offrant un fort potentiel de croissance. Les entreprises familiales, en particulier, ont notre préférence », déclare William Myncke dans un podcast avec Investment Officer.

Chez Argenta, l’allocation d’actifs met désormais davantage l’accent sur les actions européennes et chinoises que par le passé, lorsque les actions (technologiques) américaines l’emportaient.

La vague inflationniste à laquelle nous assistons actuellement dans la zone euro et surtout aux États-Unis n’est pas de nature temporaire. Elle est due aux prix élevés de l’énergie et aux effets de second tour, qui ne se sont pas encore vraiment manifestés. Cependant, la BCE semble bien déterminée à juguler l’inflation.

Les anticipations d’inflation dans la zone euro, mesurées par les swaps de taux 5 ans/5 ans, ont atteint à l’approche de la réunion de la BCE leur plus haut niveau depuis 2014.

L’inflation actuelle peut encore devenir beaucoup plus importante et la transition énergétique précipitée n’y est pas étrangère. Néanmoins, Saxo est relativement positif sur les marchés boursiers, mais une sélectivité accrue sera nécessaire.

C’est ce qui ressort d’un entretien avec Christopher Dembik, responsable de la recherche macroéconomique chez Saxo Bank.

Inflation sous-estimée

Le prix qu’on paie pour une action est sur le même pied d’égalité que sa qualité. Et la distinction entre valeur et croissance n’est généralement pas pertinente. Pour les investisseurs en actions, les États-Unis sont un meilleur étang de pêche que l’Europe.

C’est ce qui ressort d’un entretien avec Sam Van den Poel (photo), Financial Analyst chez Mercier Vanderlinden, qui gère le MercLin Global Equity Fund avec Stéphane Mercier. 

Après une année très décevante et dans l’attente d’une hausse des taux aux États-Unis, les perspectives ne sont pas très réjouissantes, début 2022, pour les emprunts d’État des marchés émergents en devise locale.