Répartition des actifs

La répartition active des actifs et l’utilisation de produits dérivés comme tampon supplémentaire pour couvrir les risques ont apporté une valeur ajoutée. Dans les conditions actuelles du marché, ce n’est pas un luxe. 

C’est ce qu’affirme Michael Blümke (photo), gestionnaire de portefeuille senior du fonds phare d’Ethenea, Ethna-Aktiv. Le gestionnaire donne au responsable des investissements un aperçu du positionnement actuel du fonds et de sa vision des marchés. 

Après un peu plus de deux mois en 2022, il peut être utile de porter un regard rétrospectif sur les SIR (sociétés immobilières réglementées). Si nous comprenons ce qui s’est passé au cours des derniers mois, nous pourrons (peut-être) tirer des conclusions pour les mois à venir. Les actions plus faiblement valorisées sont plus résistantes.

À court terme, la Réserve fédérale n’a qu’une seule option, celle de relever les taux d’intérêt afin de faire baisser l’inflation. Si cela se fait au détriment de la croissance économique, alors «qu’il en soit ainsi». En même temps, en plus de toutes les souffrances personnelles, la guerre en Ukraine va faire baisser la croissance en Europe et dans le monde. En conséquence, le «mot R» est réapparu à l’horizon.

L’or joue son rôle traditionnel dans la tourmente boursière et a dépassé les 2000 USD l’once troy. Il avait suscité une déception l’année dernière lorsque son prix avait mal réagi à la forte hausse de l’inflation, mais l’Ukraine a fait grimper le cours du métal jaune. Si l’or prospère dans un environnement de chaos, il ne constitue pas une bonne couverture contre l’inflation à court et moyen terme. 

Dans le climat actuel de volatilité extrême des marchés boursiers, une stratégie ‘global macro’ semble être la meilleure solution. Mais attention, ceux qui ne combinent pas facteurs ‘global macro’ et facteurs micro sont voués à l’échec. Concrètement, les actions britanniques et les marchés émergents tels que la Chine et le Brésil offrent désormais un contrepoids.

Dans ce troisième volet relatif à la Théorie monétaire moderne (TMM), nous analysons comment les déficits budgétaires des pouvoirs publics se comportent vis-à-vis des excédents du secteur privé, et vice-versa, et l’impact de la TMM pour les portefeuilles d’investissement.

Si les pouvoirs publics détiennent le Power of the Purse, ils devraient continuer à investir et favoriser le plein-emploi.

The Power of the Purse, ou pouvoir du porte-monnaie, est le mot magique de la théorie monétaire moderne. Qui ne voudrait pas de ressources financières illimitées ? 

Nous avons publié hier le premier volet de cette série de trois sur la TMM. 

Que signifie la crise russe pour l’allocation d’actifs, et qu’ont fait les stratèges (belges) dans leurs portefeuilles ? Une anthologie.

Les marchés ont réagi violemment. Le Dax allemand a perdu -3,7% à l’ouverture, le FTSE -2,68%, le CAC français -3,54% et le Stoxx 600 -2,20%. Hier soir, les bourses d’Asie ont également dû baisser fortement. Le plus grand perdant a été l’indice chinois Hang Seng, qui a perdu plus de 3 %. 

Avec leur revenu stable et leur préférence pour les actions défensives, les stratégies de dividendes conservatrices peuvent être une alternative aux obligations d’État dans ce climat boursier incertain. Le peuvent-ils ? Oui, affirme le gestionnaire de fonds Thomas Schüssler, du célèbre fonds DWS Top Dividende. Mais ce sont les marchés d’actions qui sont actuellement à l’origine de cet afflux.

Les turbulences sur les marchés financiers, que l’on observe sans discontinuer depuis le 6 janvier, ont surtout pour effet d’occasionner des mouvements baissiers sur les marchés actions et obligations.  Ce déclin est le résultat d’une convergence malheureuse des évolutions respectives de plusieurs facteurs.