Asset allocatie

Beleggingen in opkomende markten zijn de ‘talk of the town’. Maar waar asset managers over obligaties eensgezind positief lijken te zijn, geldt dat zeker niet voor aandelen.

De Amerikaanse aandelenmarkt is in 2019 als een speer van start gegaan. Zit er nog meer in het vat, of kunnen beleggers zich nu beter richten op goedkopere Europese aandelen?

China heeft vandaag haar groeiprognose verlaagd van 6 tot 6,5 procent, in plaats van de eerdere 6,5 procent. Stephen Kam, specialist Aziatische aandelen bij Schroders, verwacht dat het gaat om een tijdelijke vertraging. Hij adviseert beleggers de blik te richten op de consumptieve groei.

De overheidsschuld blijft een groot probleem voor ontwikkelde economieën en zal dan ook een agressief monetair beleid voorkomen. Dit zou uiteindelijk de waarderingen van riskantere activaklassen moeten ondersteunen. Dat zegt Marie Owens Thomson in een gesprek met Investment Officer.

‘Globalisering heeft twee miljard mensen uit de armoede gehaald, met een middenklasse die nu het grootste deel van de wereldbevolking vertegenwoordigt’, zegt het hoofd onderzoek en strategie bij Indosuez Wealth Management.

Opkomende markten, en dan met name die in Azië, verdienen de voorkeur van beleggers, vanwege het groeiverschil dat naar verwachting verder zal toenemen in vergelijking met ontwikkelde landen.  In deze fase van de cyclus blijft diversificatie echter wel van groot belang. Maar acties kunnen nog steeds plaatsvinden in een mondiale context die zich in de loop van 2019 zou moeten stabiliseren.

Dat zegt Eric Mijot, hoofd aandelenstrategie van Amundi Asset Management, in een gesprek met Investment Officer.

Volgens ABN Amro MeesPierson zijn het ‘tegenstrijdige signalen’ die van invloed zijn op het beleggingsklimaat. De grootste private bank van Nederland handhaaft daarom haar neutrale positie in aandelen.

Van Lanschot Vermogensbeheer heeft het herstel op de aandelenbeurzen aangegrepen om het gewicht van aandelen in alle beleggingsprofielen te verlagen van licht overwogen naar neutraal. De opbrengst is herbelegd in Europese staatsobligaties.

Van Lanschot heeft haar positie in euro-bedrijfsobligaties van hoge kwaliteit (investment grade) verhoogd ten kosten van liquiditeiten nu de risico-opslag weer ‘aantrekkelijk’ is.

Na de afwaardering in het vierde kwartaal zijn aandelen weer aantrekkelijk geprijsd. Toch gaan drie van de vier grootste private banks in Nederland nog niet ‘all in’. ‘Te snel acteren is nu een valkuil’, zegt Maarten Kneepkens van Van Lanschot.

‘De bedrijfswinsten die analisten verwachten, kunnen wel eens te optimistisch zijn’, aldus hoofdstrateeg Ralph Wessels van ’s lands grootste private bank.