Asset allocatie

Welk gevolgen heeft de liberalisering van de Chinese obligatiemarkt, hoe is deze markt van schuldpapier verdeeld en hoe zit het nu met de valuta, is het nu Renminbi of Yuan?

Sinds het begin van het tweede kwartaal van dit jaar is Bloomberg begonnen om gefaseerd bepaald Chinees schuldpapier op te nemen in haar index: de Bloomberg Barclays Global Aggregated index. 

De experts van Candriam benadrukken dat er talrijke onzekere factoren zijn die momenteel het economische debat beheersen.

De Europese economische groei is sinds begin dit jaar sterk vertraagd. De indicatoren van de maakindustrie staan immers onder druk in zowat alle grote Europese landen (in het bijzonder in Duitsland, Frankrijk en Italië).

Uitspraken van centrale bankiers plus de aanpassingen in hun monetaire beleid laten zien: Ook zij weten het niet meer, waar we naartoe gaan. Dat zegt hoofdeconoom Philippe Waechter van Ostrum AM in aanloop naar het rentebesluit van de Federal Reserve deze week, in een gesprek met Investment Officer.

‘Bedrijven met 15 procent winstgroei per jaar of meer, díe zijn duur. Maar dat geldt niet voor de pakweg 20 bedrijven in onze portefeuille’, zegt Jim Tierney van het AB Concentrated US Equity, in gesprek met Investment Officer.

De manager zoekt zijn heil vooral in kwaliteitsbedrijven met iets minder hoge groeiverwachtingen, gemiddeld zo’n 12 tot 13 procent per jaar voor de komende vijf jaar.

Volgens de oude beurswijsheid “Sell in May and go away” is mei traditioneel het begin van een moeilijke periode voor de wereldwijde aandelenmarkten. Maar toch moeten we niet te hard van stapel lopen, aldus Frank Borchers, Senior Portfolio Manager bij ETHENEA.

Obligaties zijn en blijven een belangrijke component van een beleggingsportefeuille. Hun decorrelerend effect met risicovolle activa blijft overeind. Bewaak dat dus bij het opvoeren van het risico in het obligatieluik, zegt Tom Mermuys, hoofd beleggingsstrategie van KBC.

Mermuys benadrukt in het begin van zijn gesprek met Investment Officer dat de neutrale balanced mandaat bij KBC al een tijdje 55/45 is.

Bij Argenta maakt Sebastiaan Grenné deel uit van het beleggingscomité dat ook de assetallocatie verzorgt van de Argenta Portfolio-fondsen. Een exclusief gesprek met deze asset allocator en beleggingsstrateeg.

Bij Argenta zitten ze wekelijke samen in een gespecialiseerd beleggingscomité. Dat de aanbevelingen geeft rond de asset allocation, de geografische en sectorallocatie, en ook de effectieve invulling van de portefeuilles en de stock picking. 

Philippe Gijsels, Chief Strategy Officer bij BNP Paribas Fortis, ziet meer brood in alternatieven in goud en cash dan in obligaties, die hij onderwoogt. Voor aandelen is hij eerder neutraal en op korte termijn zelfs licht onderwogen.

Gijsels vertelde in een exclusief gesprek met Investment Officer dat de economie duidelijk aan het vertragen is, maar dat we nog zeker niet van een drama kunnen spreken.

Robeco heeft haar positie in aandelen uit opkomende markten verkleind van neutraal naar licht onderwogen, vanwege het uitblijven van een handelsakkoord tussen de VS en China.

Frank Vranken, de hoofdstrateeg van Puilaetco Dewaay, is bijzonder voorzichtig voor risicovolle activa. ‘We zijn onderwogen in aandelen. Niet massief, maar toch wel voldoende ten opzichte van de benchmark. In obligaties zien we weinig potentieel’, zegt hij in een gesprek met Investment Officer.