Asset allocatie

Nu de waardering voor aandelen op het laagste niveau van de afgelopen vijf jaar is aangekomen en de rente in historisch opzicht nog altijd laag staat is er in een beleggingsportefeuille geen goed alternatief voor aandelen.

Internationale institutionele beleggers zoeken en masse hun toevlucht in defensieve beleggingen. Nog nooit verschoven zij in één maand zo veel vermogen naar obligaties. Ook andere defensieve categorieën, zoals de aandelen van nutsbedrijven en producenten van basisgoederen zoals voedsel, zijn in trek.

Dat blijkt uit de maandelijkse enquête onder professionele beleggers van Bank of America Merrill Lynch. De 190 respondenten van over de hele wereld controleren naar eigen zeggen een beheerd vermogen van 575 miljard dollar.

Spreiding heeft beleggers dit jaar weinig gebracht. Nooit eerder in de geschiedenis hebben zoveel beleggingscategorieën tegelijkertijd negatieve rendementen laten zien.

ABN Amro houdt een voorkeur voor risicovolle beleggingscategorieën als aandelen, maar verwacht in 2019 meerdere malen wijzigingen in haar portefeuilles door te voeren zodra een door de bank aangemerkt risico voor de wereldeconomie scherper tot uiting komt.

Hoewel de markten het flink te verduren hebben gehad, zijn de fundamentals volgens Candriam nog steeds positief. Het fondshuis greep de dalingen daarom aan als instapmoment en heeft zijn aandelenpositie licht verhoogd.

Retailbeleggers worden na de recente rode cijfers steeds ongeruster over de weerbaarheid van de markt, zegt Nadège Dufossé, head of asset allocation bij Candriam. 

Robeco wil haar positie in Amerikaanse aandelen gaan terugschroeven. Waar het fondshuis nu voor 65 tot 70 procent in Amerikaanse aandelen zit, tegenover een indexgewicht van zo’n 60 procent, wil het die positie terugschroeven naar 60 procent of minder.

‘Bijna alle risico’s zijn uitgeprijsd’, aldus senior portefeuillebeheerder Jeroen Blokland (foto) tijdens de presentatie van Robeco’s outlook voor 2019 die hij samen met hoofdeconoom Léon Cornelissen  toelichtte.

ABN Amro, ING, Rabobank en Van Lanschot verschillen van mening of je aandelen in de portefeuille momenteel moet onderwegen of overwegen. Ook heeft de één een voorkeur voor de VS en de ander voor Europa. Op obligatiegebied is meer consensus

Hoewel de consensus is dat er in 2020 weer een recessie zal komen, is het nog veel te vroeg daar nu al op voor te sorteren, zegt hoofdstrateeg Roelof Salomons van Kempen Capital Management in een toelichting op zijn visie op 2019.

Zeer vermogende klanten zijn als het om beleggen gaat vaak trendzettend. Twee gepokt en gemazelde adviseurs over de portefeuilles van superrijken.

ABN Amro MeesPierson heeft haar positie in energie-aandelen opgeschroefd. Intussen heeft de bank haar positie in financiële instellingen wat afgebouwd. De bank blijft beleggers adviseren risicovolle beleggingscategorieën te verkiezen boven defensieve.