Asset allocatie

De oorvijg kwam van Lloyd Blankfein, de topman van Goldman Sachs: ‘Het is beleid dat we niet steunen.’ Hij doelde op het inreisverbod dat Trump had afgekondigd. Maar voor het overige hoor je hem niet: de president is als balsem voor de ziel van de Amerikaanse bankier.

Nu Donald Trump als president in het zadel zit en begonnen is zijn verkiezingsprogramma punt voor punt uit te voeren, moeten beleggers zich opmaken voor meer volatiliteit en dient het landenrisico een prominentere plaats te krijgen in de asset allocatie.

Als Donald Trump vrijdag op de trappen van het Congres wordt beëdigd tot de 45ste president van de VS, dan zullen de zogenoemde ‘Frightful Five’ waarschijnlijk schitteren door afwezigheid.

ING heeft haar zwaar overwogen positie in aandelen afgebouwd naar neutraal. Voor de verkochte aandelen heeft de bank obligaties met een korte looptijd teruggekocht.

Nu de nadruk in het reflatiebeleid meer op economische groei en een hogere inflatie ligt, eventueel ten koste van wat hogere rentes, zijn de perspectieven voor obligaties minder gunstig, aldus Rabo-cio Han Dieperink.

Het in 2013 herziene multi-factor risicomodel van economen Fama en French heeft de potentie om de nieuwe standaard in de beleggingssector te worden. Robeco plaatst echter de nodige kanttekeningen.

Het vertrouwen onder institutionele beleggers in Europa is in december sterk gestegen. Noord-Amerikaanse en Aziatische institutionele beleggers kregen juist minder vertrouwen, blijkt uit een maandelijke peiling van State Street.

Het is jammer dat Han Dieperink niet heeft meegedaan aan de favoriete fondstips van Fondsnieuws voor 2017. De CIO van Rabobank heeft vaak een gelukkige en vooral ook verrassende hand in zijn keuzes. Russische aandelen zouden waarschijnlijk zijn ‘Geheimtipp’ zijn geweest.

Economische groei en inflatie trekken aan en centrale banken bouwen geleidelijk hun steun af. Dit leidt tot stijgende kapitaalmarktrentes. Voor langlopende obligaties lijkt het pad nu bergaf.

Wat één man wel niet teweeg kan brengen, ook al is hij nog niet eens in functie: Donald Trump, met wie een paradigmawisseling gepaard gaat en in het verlengde daarvan een wereldwijde sectorrotatie denkbaar is.