Asset allocatie

Nu de nadruk in het reflatiebeleid meer op economische groei en een hogere inflatie ligt, eventueel ten koste van wat hogere rentes, zijn de perspectieven voor obligaties minder gunstig, aldus Rabo-cio Han Dieperink.

Het in 2013 herziene multi-factor risicomodel van economen Fama en French heeft de potentie om de nieuwe standaard in de beleggingssector te worden. Robeco plaatst echter de nodige kanttekeningen.

Het vertrouwen onder institutionele beleggers in Europa is in december sterk gestegen. Noord-Amerikaanse en Aziatische institutionele beleggers kregen juist minder vertrouwen, blijkt uit een maandelijke peiling van State Street.

Het is jammer dat Han Dieperink niet heeft meegedaan aan de favoriete fondstips van Fondsnieuws voor 2017. De CIO van Rabobank heeft vaak een gelukkige en vooral ook verrassende hand in zijn keuzes. Russische aandelen zouden waarschijnlijk zijn ‘Geheimtipp’ zijn geweest.

Economische groei en inflatie trekken aan en centrale banken bouwen geleidelijk hun steun af. Dit leidt tot stijgende kapitaalmarktrentes. Voor langlopende obligaties lijkt het pad nu bergaf.

Wat één man wel niet teweeg kan brengen, ook al is hij nog niet eens in functie: Donald Trump, met wie een paradigmawisseling gepaard gaat en in het verlengde daarvan een wereldwijde sectorrotatie denkbaar is.

De ECB komt donderdag naar buiten met een besluit over het programma van kwantitatieve verruiming. De politieke onzekerheid in de eurozone maakt het ECB-president Mario Draghi erg moeilijk de voet van het gas te halen.

Politieke onzekerheid domineert de vooruitzichten voor volgend jaar. Daarbij worden meningen over implicaties van bijvoorbeeld verkiezingsuitslagen razendsnel bijgesteld. Welkom in ‘de nieuwe abnormale wereld’.

Dividendaandelen hebben het recent minder gedaan, vooral door gestegen verwachtingen voor rente en inflatie. Specialisten van Deutsche Asset Management en Henderson Global Investors blijven positief.

ABN Amro MeesPierson adviseert de weging van aandelen verder te vergroten, met meer nadruk op cyclische sectoren.