Asset allocatie

Het is tijd om terug te keren naar de obligatiemarkt. Dat houdt Amundi, de grootste asset manager van Europa, zijn klanten voor. De berichten dat de 60/40 portefeuille dood is, zijn sterk overdreven. Die theorie heeft slechts een tijd in de vriezer gelegen, oordeelt Vincent Mortier, chief investment officer van Amundi.

‘Obligaties zijn terug, en niet alleen op het scherm’, zei Mortier (foto) eerder deze week gekscherend in een call met Europese journalisten. Investmentofficer.lu nam aan de call deel. 

De kloof tussen Europa en de Verenigde Staten wordt steeds wijder. Dat komt omdat de ECB achter de feiten blijft aanlopen. Een recessie zal in Europa dus dieper snijden dan in de VS. 

Dat zegt Jeremy Cunningham (foto), hoofd obligatiebeheer bij Capital Group, in een gesprek met Investment Officer.

In mei 1999 kreeg ik van mijn toenmalige baas bij Delta Lloyd Securities de kans om hem te vervangen op het congres van BCA Research, een onafhankelijk Canadees macro-analysebureau. Ik maakte er toen in detail kennis met de impact van monetaire liquiditeitsinjecties. Wist ik toen veel dat die kennis mij in de volgende twintig jaar regelmatig heel goed van pas zou komen. 

Over de telgen van het roemruchte geslacht van de felis silvestris catus zal u ons niet snel iets kwaads horen vertellen. In tegenstelling tot hun viervoetige aartsvijanden -die u zonder verpinken voor één hondenbrok méér zullen verraden- hebben deze edele huisdieren er oprecht en vrijwillig voor gekozen om het lot van de mensheid te verzachten met hun aangename gezelschap.

Intussen houden ze ook uw woonst knaagdiervrij en ruimen ook de zwakke exemplaren van het vogelbestand in uw tuin op. Kwestie van ook deze soort gezond te houden. 

In perioden van deflatie en bescheiden inflatie laten aandelen en obligaties zowel in nominale als in reële zin positieve rendementen zien. Maar reële rendementen hebben zwaar te lijden als er sprake is van hoge inflatie en vooral van stagflatie. 

Een terugkeer naar vroeger, met extreem soepele voorwaarden en een Fed put, lijkt uitgesloten, want het is de Fed menens om de inflatie krachtdadig de kop in te drukken. 

Nu China de rente toch weer inzet om de vastgoedcrisis te bezweren, terwijl de Federal Reserve middels Jackson Hole duidelijk heeft gemaakt stug door te gaan met verkrappen, neemt de divergentie in centralebankbeleid tussen de twee grootste economieën toe. Dat is geen goed nieuws voor de yuan, valuta’s in opkomende landen én aandelen.

Op 26 september vindt de 15e editie van het Fondsevent plaats, het grootste kennis- en netwerkevent voor beleggingsprofessionals. Thema: de nieuwe wereldorde. Sprekers van het event antwoorden op de vraag wat de nieuwe wereldorde voor asset allocatie en klantportefeuilles betekent. Vandaag: Lukas Daalder, beleggingsstrateeg van BlackRock.

De beleggingsstrategie van Belfius is resoluut gericht op duurzame producten. ‘Niet-duurzame producten komen er niet meer in.’ En de bank gaat prat op haar thematische en duurzaamheidsexpertise. 

Dat zegt Nicolas Deltour (foto), hoofd van het Investment Strategy departement van Belfius Bank. Hij is een aantal maanden geleden Jan Vergote opgevolgd, die voordien het team leidde en vandaag Investment Talks leidt. Tevens is Vergote kennisexpert van Investment Officer.

ABN Amro MeesPierson heeft zijn defensieve accenten in de beleggingsportefeuille van klanten aangescherpt. Aanleiding is de toegenomen vrees voor een recessie. Daartoe zijn ondermeer kwalitatief hoogwaardige obligaties verhoogd van onderwogen naar neutraal. 

Dat heeft de bank vanmorgen bekend gemaakt in een persbericht. ABN Amro MeesPierson vreest vooral dat door de oplopende inflatie en een vertragend groeitempo er sprake is van een naderende, onvermijdelijke recessie.