Asset allocatie

We leven in een nieuwe beleggingswereld, waarbij het belangrijk zal zijn om kort op de bal te spelen en waarin actief beheer meer dan ooit zijn waarde zal kunnen tonen. Dat zeggen Philippe Gijsels en Koen De Leus van BNP Paribas Fortis.

De specialisten van Pictet Wealth Management presenteerden de bevindingen van hun laatste Horizon-studie. Nu de inflatie structureel oploopt, zullen beleggers hun toevlucht moeten nemen tot reële activa om hun vermogen te laten renderen. 

Het is niet moeilijk om het huidige tijdperk te vergelijken met de jaren zeventig van de vorige eeuw. Een energiecrisis, een hete oorlog, een koude oorlog, aanhoudende inflatie, stijgende rentetarieven, stijgende huizenprijzen. Zelfs Abba treedt weer op, zij het als hologram. Voor beleggers zou een herhaling van de jaren zeventig een grondige heroverweging vereisen.

De beleggingsexperts en hoofdeconoom van Belfius verwachten een meer betekenisvolle afkoeling van de inflatiedruk in de eerste helft van volgend jaar. Ze behouden een wendbare asset allocatie in het aandelenluik en zien potentieel in onder andere Belgische aandelen.

Pascal Blanqué, voorzitter van het Amundi Instituut en voormalig chief investment officer bij de Frans asset manager Amundi, gelooft dat wijdere spreads tussen rendementen op staatsobligaties in de eurozone het risico inhouden dat het een self-fulfilling prophecy  wordt.

Frank Vranken, mede-panellid aan het CIO Debat op de Portfolio Day van Investment Officer op 23 juni, stelt dat een nieuwe wereldorde gevolgen kan hebben voor de emerging markets.

Beleggers wachten massaal op de “zachte landingen” van centrale banken in de strijd tegen de hardnekkige inflatie. Hoewel de volatiliteit op aandelenmarkten beperkt bleef tijdens het tweede kwartaal van 2022, is een berenmarktscenario zeer waarschijnlijk. Sommige specialisten spreken zelfs van een wereldwijde aandelencrash.

Er tekent zich een nieuwe economische en financiële realiteit af, waardoor het ook nodig is om beleggingsstrategieën bij te sturen. Dat bleek uit de vooruitzichten voor de tweede jaarhelft van Amundi Asset Management, de grootste vermogensbeheerder van Europa. 

De decennialang gelauwerde neutrale 60/40 portefeuille heeft in 2022 stevig water gemaakt: zowel aandelen als obligaties gingen onderuit. Het is zoeken met een lantaarn naar alternatieve, goed renderende activa. ‘Maar, die search for yield is een onzinnige exercitie.’

De Verenigde Staten lijken hun rol van wereldwijde ‘politiemacht’ te verliezen. Dat brengt onvermijdelijk een zekere deglobalisering met zich mee. Ieder land houdt strategische grondstoffenreserves tegen het licht, en daardoor ben je in een andere wereld terechtgekomen. Dat heeft enorme gevolgen voor beleggers.

Dat zegt Philippe Gijsels (foto), de hoofdstrateeg van BNP Paribas Fortis, in een podcast met Investment Officer. Hij heeft het marktklimaat uitvoerig bestudeerd en deelt zijn visies in deze podcast.