Asset allocatie

Bij IBS Capital allies heeft de hoge inflatie en verwachte hogere rente amper geleid tot veranderingen in de beleggingen, buiten de inzet van asset backed securities in de obligatieportefeuille. ‘Veel mensen hebben de neiging iets te doen om te laten zien dat ze niet stilzitten’, merkt Hans Betlem. ‘Actief beleggen is niet “actief dingen doen”, dan heb je het niet goed begrepen.’

In een antwoord op de lage rente en hoge inflatie, verkiest Optimix een grotere positie in inflatie-linkers, hedgefondsen en edelmetalen boven bedrijfsobligaties. Intussen geven de indicatoren die de vermogensbeheerder gebruikt voor de tactische asset allocatie, een positief signaal. Een verdere uitbreiding van de aandelenpositie heeft recent plaatsgevonden.

Nu de eerste contouren zichtbaar zijn van de gevolgen van de oorlog in Oekraïne, heeft Rabobank gekozen voor ‘aanzienlijke accentverschuivingen’ binnen zowel de aandelen- als obligatieportefeuille. ‘Voor grote tactische wijzigingen is het nu te onzeker, maar bínnen de allocaties liggen mogelijkheden.’

Een global macro strategie lijkt in het huidige extreem volatiele beursklimaat de ‘place to be’. Maar let op, als je global macro niet combineert met micro-factoren, dan ben je gedoemd tot mislukken. Concreet bieden Britse aandelen en emerging markets zoals China en Brazilië nu een tegengewicht.

Let op, want wie alleen in eurozone overheidsobligaties belegt, is niet voldoende gediversifieerd. Je moet ook in monetair soevereine landen beleggen. 

Dit is de derde en laatste aflevering in onze reeks van drie over de Moderne Monetaire Theorie (MMT). Onafhankelijk docent, auteur en kennisexpert van Investment Officer Jan Longeval heeft zich in deze materie verdiept, die relevant is op een moment waarop het fiscaal beleid tegen zijn grenzen aanbotst.

The Power of the Purse is het magische woord in de Moderne Monetaire Theorie. Onbeperkte financiële middelen, wie wil dat niet? 

Gisteren verscheen de eerste aflevering in deze reeks van drie over de MMT. 

Vandaag vragen we ons af waarom een monetair soeverein land toch belastingen heft? Daar zijn vele goede redenen voor:

Wat betekent de crisis rond Oekraïne voor de asset allocatie? En wat hebben strategen gedaan in hun portefeuilles? ‘Dit zal tot bijkomende inflatie leiden als je kijkt naar de olie- en gasprijzen. Volgens mij is het resultaat dat de centrale banken hun pad van monetaire verkrapping wat gaan vertragen’, zegt één van hen. Een bloemlezing.

ABN Amro MeesPierson heeft haar positie in aandelen verkleind, van overwogen naar neutraal. De bank wil een grotere kasbuffer aanhouden die het kan inzetten als er meer duidelijkheid is in de markt.

Met hun stabiele inkomsten en voorkeur voor defensieve aandelen, kunnen conservatieve dividendstrategieën in dit onzekere beursklimaat een alternatief zijn voor staatsobligaties. Toch? Jawel, zegt fondsbeheerder Thomas Schüssler van het bekende DWS Top Dividende. Maar het zijn de aandelenmarkten, die de instroom momenteel op gang brengen.

De aanhoudende turbulentie op de financiële markten heeft zich sinds 6 januari vooral vertaald in neerwaartse bewegingen op de aandelen- en obligatiemarkten. Deze neergang werd veroorzaakt door de ongelukkige samenhang in de evolutie van een aantal factoren. Maar het is het donkerst voor het daagt.