Asset allocatie

Een aantrekkende groei en inflatie op korte termijn zit zeker in de kaarten. In het aandelenluik gaat de voorkeur uit naar cyclische sectoren, en is de Amerikaanse markt sterk onderwogen. 

Asset backed securities, en dan met name door hypotheken gedekte leningen, bieden nog kansen voor beleggers. Net als Amerikaanse staatsobligaties en selectief gekozen opkomende markten.

Dat zei Joachim Fels van Pimco vorige week tijdens een outlookbijeenkomst van het Amerikaanse fondshuis. Volgens de hoofdeconoom is het met de huidige onzekerheid in de markt daarbij belangrijk om de nadruk te leggen op liquiditeit en flexibiliteit. 

Investment grade bedrijfsobligaties blijven interessanter dan de overheidsobligaties uit de Europese kernlanden, die de komende jaren geheid een negatief rendement van 3 tot 5 procent zullen opleveren. Veel beleggers zijn niet gewend om in een omgeving van sterke budgettaire en monetaire stimulus te opereren. Dat vergt flexibiliteit en ervaring.

Door de sterk opgelopen waarderingen zijn de rendementsverwachtingen voor private markten ronduit laag. Maar vergeleken met hun liquide alternatieven blijven ze aantrekkelijk. Bovendien dragen alternatieven bij aan diversificatie in de totale assetmix.

Vanwege de negatieve spaartarieven bij banken, is Providence Capital begonnen met de toepassing van een factoring/tradefinance-fonds in de beheerportefeuilles. Dit alternatief voor cash dat íets langer op de plank mag liggen, kan een rendement tot 6 procent bieden.

De toegenomen rentegevoeligheid van mixportefeuilles luidt voor multi asset beleggers een zoektocht in naar nieuwe manieren om rendement te halen en te diversifiëren. Het team van NN IP is meer wereldwijd gaan beleggen in obligaties en onderzoekt een grotere rol voor private beleggingen.

De toegenomen rentegevoeligheid van mixportefeuilles luidt voor multi asset beleggers een zoektocht in naar nieuwe manieren om rendement te halen en te diversifiëren. Het team van NN IP is meer wereldwijd gaan beleggen in obligaties en onderzoekt een grotere rol voor private beleggingen.

Meedoen met de rotatie van groei naar value is voor deze langetermijnbelegger geen optie. Hij benadrukt dat aandelen met een solide en voorspelbare winstgroei nog steeds de voorkeur genieten. De turnover van de portefeuille in deze strategie, die bijna dertig jaar bestaat, is laag. 

Dat zegt Luc Bauler (foto), die het fonds BL – Equities America beheert. 

Amerikaanse aandelen zijn historisch duur. Maar dat geldt met name voor large caps. Small caps zijn ondanks een forse koersrally in de afgelopen zes maanden nog steeds goedkoop. ‘Gemiddeld handelen de bedrijven in onze portefeuille tegen circa 11 keer de winst’, vertelt Blake Harper, een van de beheerders van het Orchard US Small Cap Value Fund in gesprek met zusterplatform Fondsnieuws.

Tegen de achtergrond van de jongste tweet van Elon Musk, waarin de topman van het Tesla-concern laat weten dat kopers een auto met de digitale munt kunnen betalen, delen zakenbanken en asset managers diametraal tegenovergestelde inzichten met elkaar over de bitcoin: moet de munt wel of niet een plaats in de beleggingsportefeuille krijgen?