Asset allocatie

Er bestaat een risico dat de inflatie in de Verenigde Staten langer zal aanhouden en beduidend hoger zal zijn dan in Europa. Er is zelfs kans op een permanente hoger inflatie als de stijgende kosten van levensonderhoud resulteren in hogere looneisen. In dat geval is een loon- en prijsspiraal in de Verenigde Staten niet ondenkbaar. En in een dilemmavraag bleek dat beide strategen liever goud dan bitcoin hadden.

Er bestaat een risico dat de inflatie in de Verenigde Staten langer zal aanhouden en beduidend hoger zal zijn dan in Europa. Er is zelfs kans op een permanente hoger inflatie als de stijgende kosten van levensonderhoud resulteren in hogere looneisen. In dat geval is een loon- en prijsspiraal in de Verenigde Staten niet ondenkbaar. 

Als gevolg van de Covid-pandemie zijn trends en thema’s die eerder voorbehouden leken aan millennials, nu ook bij oudere generaties geland. En ook al pakken we zoetjes-aan het normale leven weer op, dat is een beweging die niet zomaar zal keren.

De waarderingen van aandelen zijn hoog, staatsobligaties zijn verlieslatend, terwijl de vrees voor inflatie toeneemt. Het voedt de vraag bij beleggers wat zij moeten doen om hun vermogen te beschermen tegen langzaamaan oplopende risico’s. Deze vraag bespreekt Investment Officer tijdens de Portfolio Week van 8 en 9 juni met topexperts uit de Belgische beleggingsdienstverlening. 

Bij JP Morgan Asset Management bekijken ze een globaal gediversifieerde portefeuille vanuit verschillende invalshoeken zodoende tot een betere allocatie te komen. Wereldwijd beleggen is een must. De bron van aandelenreturns wordt minder bèta-gedreven. Actief beleggen is nu meer aangewezen, en thema’s kunnen voor de nodige alpha zorgen. En de digitale revolutie gaat onverminderd verder. 

Om hun rendementsdoelen te behalen, bouwen pensioenfondsen hun allocatie naar binnenlandse staatsobligaties af en beleggen ze meer in private markten. Aan deze langjarige trend komt voorlopig geen einde, meent Elliot Hentov van State Street Global Investors (SSGA).

Op de Europese vastgoedmarkt zijn er heel wat opportuniteiten te vinden maar men moet bereid zijn om overal te zoeken, geeft Marc Reijnen, hoofd Investment en Asset Management for Continental Europe bij M&G Real Estate. Tegelijk zijn de prijzen door de lage rente op bepaalde segmenten al flink opgelopen. 

Een betere verdeling binnen de traditionele beleggingsportefeuille is 78 procent aandelen en 22 procent obligaties. Eventueel met de toevoeging van alternatieven, om het portefeuillerisico te verlagen.

In een recent interview met CIO Bill Street van Quintet stond dat dat obligaties en aandelen in toenemende mate tegelijk omhoog en omlaag bewegen. De zogenaamde correlatie tussen aandelen en obligaties zou zijn toegenomen. Het is echter een genuanceerd verhaal. 

Dat vertelt Pieter De Ryck (foto), senior fondsbeheerder bij Van Lanschot, als reactie op het stuk aan Investment Officer. 

Hoewel de directe rendementen zijn gedaald, blijft de Nederlandse woningbeleggingsmarkt relatief aantrekkelijk. Het defensieve rendement-risicoprofiel en de impact op de maatschappij sluiten goed aan bij het beleggingsbeleid van pensioenfondsen.