Asset allocatie

De banksector staat vandaag onder curatele van de politieke en monetaire mogendheden. Het wanbetalingsrisico voor de twee komende jaren is vrijwel onbestaande. In een dergelijke context bieden achtergestelde obligaties nog aantrekkelijke rendementen, zowat 5 procent in euro. 

De aankondiging van verschillende werkzame Covid-19 vaccins stemt optimistisch voor 2021. Dit neemt niet weg dat door de tweede golf en het grotere besmettingsgevaar tijdens de wintermaanden heel wat landen, inclusief België, momenteel een terugval in recessie kennen. 

Het bewijs voor de positieve impact van langetermijninvesteringen neemt toe. Zowel asset owners, asset managers als asset creators kunnen hiervan profiteren. De kloof tussen de investeringsintentie en de daadwerkelijke allocatie van kapitaal blijft echter groot.

Het is één van de conclusies van het eerste FCLTCompass onderzoek, een rapport dat inzicht geeft in de geldstromen tussen asset owners, asset managers én bedrijven, ofwel de asset creators. 

Wim Vermeir, chief investment officer van AG Insurance, liet ons een kijkje nemen in welke activaklassen zijn uitgebreide portefeuille belegt en welke activaklassen hij aan belang ziet winnen. De beheerder onderstreepte dat vooral posities in leningen, die niet dagelijks kunnen worden verhandeld, vooral in infrastructuur en aandelen extra zullen worden opgebouwd.

Met een overweging in aandelen, Europese hoogrentende bedrijfsobligaties en obligaties van opkomende landen kiest Van Lanschot Kempen, naar eigen zeggen, duidelijk voor een positieve allocatie naar risicovolle beleggingscategorieën.

In een wereld met negatieve rente moeten belegger vooral hun toevlucht zoeken tot reële activa, zoals aandelen en ook grondstoffen. Dat is kernboodschap van BNP Paribas Fortis bij de presentie van haar vooruitzichten voor 2021.

Voor het eerst organiseerde Investment Officer zijn hoogsteigen ‘Outlook’. In een gesprek van meer dan een uur raakten auteur en docent Jan Longeval (rechts op de foto), tevens oprichter van Kounselor Consulting en Frank Vranken (links), CIO van Puilaetco, talrijke onderwerpen aan.

Uit het gesprek bleek dat het extreem soepele monetaire beleid zich ook in 2021 zal doorzetten, en dat groeilanden, Japan en goud kansen bieden. Overheidsobligaties zijn enorm duur. 

Naarmate de maanden vorderen, zal de rotatie die momenteel aan de gang is tussen value en growth wegebben. Zodra de inhaalbeweging is gemaakt, zal het momentum afzwakken. Artificiële Intelligentie draait niet enkel om beleggingen in technologie. En tot slot verdienen uitmuntende bedrijven met een groeipremie te noteren.

Op een stand van 30.000 staat de Dow Jones Industrial ongeveer 45 procent hoger dan op het dieptepunt van 23 maart dit jaar. Alleen al de afgelopen maand zijn olieaandelen ook 45 procent gestegen. Waarde-aandelen lijken opeens de nieuwe groeiaandelen.

Goldman Sachs Asset Management wil met zijn nieuwe obligatiestrategie een aantrekkelijk rendement neerzetten, dat aandacht heeft voor ESG-criteria bij de keuze van de bedrijfs- en overheidsobligaties. Op lange termijn kan een duurzame benadering mogelijk voor bijkomend rendement zorgen in het obligatieluik.