Fondsinterviews

De druk op het Britse pond is geen goede zaak voor beleggingen in multinationals die vanuit het Verenigd Koninkrijk opereren.

Regeringen en monetaire autoriteiten in het Westen zullen waarschijnlijk langer dan gedacht met het fiscale en monetaire stimuleringsbeleid moeten doorgaan om hun economieën weer op de rails te krijgen.

Het beleggingsjaar 2010 zal getekend worden door een minder duidelijke richting. ‘Dat betekent dat je kleine ritjes moet maken, sneller winst moet nemen en je tevreden moet stellen met het oprapen van de dubbeltjes.’

Het Japan-scenario van trage groei en deflatie is voor Europa reëel als de schuldenproblematiek in de lidstaten niet worden aangepakt.

‘Het inflatierisico in China wordt door de markten onderschat. Deze zal dit jaar eerder op 5 procent uitkomen, dan op de 3 procent waar onder analisten consensus over bestaat.’

‘Overheden in het Westen maken op grote schaal investeringen in infrastructuur mogelijk in het kader van de stimuleringsmaatregelen, maar zoeken vanwege de zware begrotingsproblemen daar private beleggers bij. Dat biedt kansen.’

Beleggers moeten dit jaar terughoudend zijn bij high yield bedrijfsobligaties van banken.

Als de risicobereidheid van Westerse beleggers op de opkomende markten afneemt, dan bestaat het gevaar van uitstroom en kunnen de koersen verder onder druk komen te staan.

Het gevaar van Westerse regeringen die protectionistische maatregelen nemen in antwoord op de kredietcrisis en de opkomst van nieuwe grootmachten als China is levensgroot.

De aandelenmarkten zullen in 2010 vlak blijven, waarbij protectionisme een toenemend risico is als antwoord op de kredietcrisis.