Fondsinterviews

De door de financiële crisis gehavende markt voor converteerbare obligaties is afgelopen jaar in rustiger vaarwater gekomen en heeft voorlopig de wind mee, verwacht manager Damien Regnier van het DWS Invest Convertible fonds.

‘Het is altijd, op elk moment, mogelijk de winnaars onder de aandelen te vinden. Vaak heeft dat ook met momentum te maken.’

Het economisch tij in Europa keert en in tijden van optimisme presteren small caps bovengemiddeld. Kleine groeiaandelen op het oude continent moeten nu laten zien dat ze van het herstel weten te profiteren.

Een van de weinige obligatiesoorten die nog aantrekkelijk worden gevonden momenteel zijn high yields. Volgens manager Klaus Blaabjerg van het Sparinvest high yield value bonds is de markt als geheel echter niet overgewaardeerd.

Brazilië is het minst zwakke land binnen de zogenoemde ‘Fragile five’, de vijf opkomende landen die het hardst werden geraakt na de aankondiging eerder dit jaar door de Federal Reserve dat het de geldkraan wil dichtdraaien.

Het komende jaar, als beleggers tot de conclusie zullen komen dat de groei wereldwijd zal aantrekken, komen de ‘animal spirits’ weer sterk opzetten. 



De grote onzekerheid die er bestaat over het moment waarop de Amerikaanse centrale bank tapering inzet, maakt dat obligatiebeleggers zeer nerveus zijn en zelfs uit obligaties stappen.

Het Threadneedle UK Fund bevindt zich in een ‘sweet spot’. Het fonds belegt in de hoofdindex FTSE All Share, waarin de grootste Britse beursfondsen zijn genoteerd. Deze bedrijven profiteren zowel van het herstel van de Britse economie als van hun wereldwijde aanwezigheid.

Het waren in het verleden vooral banken die graag eeuwigdurende obligaties uitgaven. Nu deze zogenoemde ‘perpetuals’ steeds minder meetellen bij het kernkapitaal zoeken ze hun toevlucht tot hybride financieringsvormen.

De zomerse afstraffing van beleggingen in opkomende landen zegt niets, maar dan ook niets over de perspectieven van de onderliggende economieën.