Geert Dekker

Pensioenfondsen breken hun hoofd over de vraag of ze de beleggingen in Nederlandse hypotheken moeten plaatsen in de beschermingsportefeuille of in de rendementsportefeuille. De illiquiditeit van de beleggingscategorie blijft in beide gevallen een uitdaging.

De staatsobligaties van landen die hoog scoren op de duurzame ontwikkelingsdoelen van de Verenigde Naties rendeerden de afgelopen drie jaar iets beter dan de wereldwijde marktgewogen obligatieindex.

Het in goud-ETF’s en -ETC’s belegde vermogen is in twee jaar tijd wereldwijd meer dan verdubbeld, van bijna 200 tot 439 miljard dollar. ‘In de huidige goudrally hebben deze instrumenten momentum gekregen.’

Nog even en de beleggingsanalist is alleen nog regisseur. De acteurs waarmee hij werkt: de informatie en de modellen die leiden tot een beleggingsbeslissing. ‘Het gaat heel snel nu’, zegt Herman van der Sluis van PGGM. ‘Dus moet je goed nadenken welke rol je wil voor mensen in de processen.’

Private banking zou niet moeten gaan over het behalen van het hoogste financiële rendement op het vermogen, maar over ‘wat we met dat vermogen achterlaten voor volgende generaties’. Dat zegt Mark Boskamp, sinds een kleine twee jaar hoofd private banking van Triodos Bank.

Fors minder deals, veel minder nieuw geld: private-equitymanagers hebben het de afgelopen maanden bijzonder moeilijk. Een shake-out is waarschijnlijk, denken specialisten.

Het hernieuwde enthousiasme over opkomende markten lijkt aan pensioenfondsen niet besteed. Vijftien jaar van ondermaatse prestaties zijn niet zo maar weggeslikt.

Infrastructuur en vastgoed in heel Azië, bosbouw in Australië. ‘Veel van die beleggingen kunnen we niet doen zonder hier aanwezig te zijn’, zegt Thijs Aaten, CEO van APG Asset Management Azië in Hongkong. ‘En dat zou jammer zijn vanuit het oogpunt van diversificatie.’ Hij werkt er nu zeven jaar. ‘De kinderen zijn wereldburgers geworden. Onderling spreken ze Engels.’

Een nieuw gelanceerd private-equityfonds van Achmea Investment Management gaat dit najaar van start met in ieder geval 225 miljoen euro, afkomstig van drie pensioenfondsen en Achmea zelf. Het impactfonds, dat zich met co-investeringen vooral richt op buy-outs, is een initiatief van een van de drie pensioenfondsen. Neuberger Berman zal de investeringen selecteren en beheren.

Northern Trust Asset Management breidde recent haar quant-team fors uit, wat ook gevolgen had voor de aanpak. ‘Met de inzet van AI zijn nu ideeën te onderzoeken die voorheen praktisch onuitvoerbaar waren’, zegt ‘nieuwkomer’ Gijsbert de Lange. Lukraak zoeken is er echter niet bij. ‘Ons onderzoek begint áltijd met een economische assumptie.´