Fondsinterviews

‘De autoriteiten in Europa proberen in de Griekse schuldencrisis tijd te winnen, omdat er sprake is van een steile yieldcurve in het Westen die banken in staat stelt sterker te worden.’

De inflatie in de Verenigde Staten zal op korte termijn stijgen, maar niet tot niveaus waar je bezorgd over moet zijn. Dit onder meer omdat er vanwege de hoge werkloosheid geen loon-prijsspiraal zal optreden.

‘Er is een reëel scenario dat de huidige schuldencrisis, die voortkomt uit een bankencrisis, weer kan overgaan in een nieuwe bankencrisis.’

‘De geringe hoeveelheid goud dat jaarlijks gewonnen wordt, is een garantie dat de goudprijs op een structureel hoog niveau blijft.’

Het aanhoudend agressieve monetaire en fiscale beleid van de Amerikaanse autoriteiten wordt steeds contraproductiever. Dat wordt zichtbaar in de verstoringen van de wereldeconomie, zoals blijkt uit de stijging van grondstoffen- en voedselprijzen.

‘Nu de rente zo laag is, geld per saldo geen waarde meer heeft en de inflatie stijgt, moeten beleggers zichzelf dwingen risico te nemen.’

Het is voor de prijsvorming niet optimaal dat er zoveel in ETF’s gehandeld wordt buiten de beurs om. De schatting is dat 60 tot 70 procent ‘over te counter’ plaatsvindt.

De combinatie van structureel lagere groei, een negatieve reële rente en zwakke valuta in vrijwel de hele geïndustrialiseerde wereld, dwingt Westerse beleggers om structureel meer in de opkomende landen te beleggen.

‘De notie van risicovrij beleggen is revolutionair veranderd. Voor veel, met name institutionele beleggers voldoet overheidspapier niet altijd meer aan die eis. Het beeld is dat bedrijven hoge kwaliteit vertegenwoordigen en overheden lage kwaliteit.’

Ondanks een underperformance van zijn vlaggenschepen Carmignac Patrimoine en Carmignac Investissements in de afgelopen drie kwartalen houdt Carmignac Gestion vast aan zijn beleggingsstrategie.