Fondsinterviews

De anti-corruptiemaatregelen in China hebben een grote impact op de consumentenbestedingen. ‘Niet alleen de verkoop van Rolexen en BMWs wordt er door geraakt, het reikt veel verder.’

‘Als belegger beschouw ik de onderhandelingen in het Amerikaanse Congres over het ophogen van het schuldenplafond als herrie op de achtergrond. De Republikeinen zouden zichzelf enorm beschadigen als ze niet instemmen. Ik denk dus dat ze niet zo dom zullen zijn en op het laatste moment toch gewoon akkoord gaan.’

‘Het is nu een moeilijke periode voor Indiase aandelen, dat zal weinigen zijn ontgaan. En hoewel ik denk dat het onrustig zal blijven tot aan de verkiezingen in mei volgend jaar, is het tegen de huidige waarderingen een interessant moment om in te stappen.’

Nu de Federal Reserve tapering heeft uigetsteld, de rente voorlopig laag blijft en de spread tussen staatsobligaties en high yields zelfs verder kan afnemeen, moeten beleggers deze hoogrentende bedrijfsobligaties vooral aanhouden vanwege de aantrekkelijke coupon.

Het afbouwen van het kwantitatieve verruimingsbeleid door de Federal Reserve verlangt een ‘échte diversificatie’. ‘Je moet je nu focussen op niet-gecorreleerde asset classes.’

De innovatiesnelheid in de technologiesector is zo hoog en zo veeleisend dat veel ondernemingen niet langer dan één generatie aan de top weten te blijven. ‘Dat betekent dat je je als belegger moet focussen op bedrijven die actief zijn in high-end business, zoals het Nederlandse ASML.’

Latijns-Amerika heeft, na een zeer sterk decennium, veel van zijn glans verloren. Dat betekent dat de selectie van aandelen belangrijker wordt en vooral ook onderscheid gemaakt moet worden tussen de waardering van bedrijven die hun winstgroei op peil weten te houden en bedrijven die dat niet kunnen.

Er is op dit moment geen reden om aandelen te overwegen. ‘Want de winstgroei is in het tweede kwartaal stilgevallen in de ontwikkelde markten,’ zegt William de Vijlder, chief investment officer van BNP Paribas Investment Partners in een gesprek met Fondsnieuws.

De correlatie tussen klassieke obligaties en inflatie-gelinkte obligaties is sinds het uitbreken van de kredietcrisis in 2008 sterk afgenomen, namelijk van grofweg 92 procent tot gemiddeld 72 procent. Hierdoor kunnen zogenoemde linkers een belangrijke bron van diversificatie voor beleggers zijn. 

De laatste jaren is het probleem in veel opkomende landen geweest dat het bruto binnenlands product wel groeide, maar dat dit niet automatisch ook leidde tot hogere beurskoersen.