Investissement

Les taux hypothécaires américains ont grimpé en flèche depuis le début de l’année. Le taux fixe sur 30 ans s’établit à 4,5 %, soit le niveau le plus élevé depuis le début de l’année 2019. Cela mettra-t-il fin au boom immobilier ?

Devons-nous chercher des actions dont la sous-évaluation est importante (valeur) ou des actions qui affichent une valeur de marché élevée par rapport à leur valeur comptable (croissance) et offrent de belles perspectives ? 

Les marchés financiers ont des difficultés à évaluer correctement les développements géopolitiques tels que la guerre. Contrairement à la forte probabilité d’un résultat positif, il existe toujours une petite chance d’un scénario très noir. La guerre est essentiellement un événement ponctuel. Les investisseurs sont formés pour voir au-delà des événements ponctuels.

Personne ne sort véritablement gagnant d’une guerre, mais les investisseurs qui détenaient des matières premières en portefeuille, ces dernières semaines, ont pu limiter leurs pertes. La hausse des cours de l’énergie, des métaux et des produits agricoles n’est toutefois pas un phénomène nouveau.

La FSMA a réalisé une étude sur la nouvelle génération d’investisseurs. La conclusion est que le marché boursier continue d’attirer de nouveaux investisseurs, et des investisseurs plus jeunes. Ils aiment investir dans les ETF et sont plus internationaux. Autre constat notable : ils sont des investisseurs à long terme et tout sauf des traders fébriles.

Alors que la guerre en Ukraine fait rage depuis plus de trois semaines, le nombre de fonds belges dont la valeur nette d’inventaire a été suspendue reste limité à trois. 

C’est ce que révèlent les chiffres les plus récents de Beama, l’association belge des gestionnaires d’actifs.

Sur son site Web, elle publie tous les mouvements et communications légales que les gestionnaires d’actifs doivent effectuer, ce qui inclut également la suspension du calcul de la valeur nette d’inventaire. 

L’écart de performance entre valeur et croissance reste considérable depuis le début de l’année, mais la croissance commence à rattraper son retard. Avec la Fed qui s’apprête à relever les taux d’intérêt de 25 points de base et la possibilité d’une légère récession en Europe et aux États-Unis, la croissance pourrait paradoxalement recommencer à surperformer.

L’investisseur belge qui a commencé à investir dans des actions (MSCI ACWI IMI) le 1er janvier de l’année dernière a, après correction de l’inflation, gagné 10 %. L’investisseur qui a commencé par des obligations (Vanguard Global Bond hedged to euro) au même moment a, après ajustement de l’inflation, perdu 13 %.

Si les actions américaines sont généralement réputées pour leur qualité, leurs nombreux avantages concurrentiels et leurs belles perspectives de croissance, les actions européennes font nettement moins rêver. Elles semblent susciter la méfiance de la majorité des gérants, exception faite de ceux axés sur la valeur et les titres à dividende.