Jeroen Blokland

De Duitse verkiezingen hebben een overwinning opgeleverd voor de CDU/CSU. Dat was niet geheel onverwacht. Dat kan niet worden gezegd van de historische nederlaag van de SPD, die de slechtste uitslag sinds 1887 neerzette.

Een gunstig bijkomend aspect van president Trump is dat we alle binnenkomende macrocijfers zonder verdere analyse in de prullenbak kunnen gooien. Dat scheelt tijd en biedt ruimte om te focussen op wat vrijwel zeker een titanenstrijd wordt: Powell vs. Trump.

Beleggen is zelden eenvoudig. En met een onvoorspelbaar persoon aan het roer van het belangrijkste land ter wereld wordt het er niet makkelijker op. Maar om de man steevast weg te zetten als ‘dom’ als copingstrategie, is echt te makkelijk. Je kunt veel (lelijke) dingen zeggen over Donald Trump, maar ‘dom’ valt daar niet meteen onder.

De AI-wereld en alles wat daarbij hoort is in rep en roer. Een onbekend Chinees bedrijf heeft een AI-chatrobot gebouwd die net zo goed presteert als die van marktleider OpenAI, maar dan vele malen goedkoper. Dat geeft een sprankje hoop voor onze productiviteit.

De euro werd deze week in amper een uur tijd een vol procentpunt meer waard ten opzichte van de dollar. De markt reageerde euforisch op het nieuws dat Trump de wereld niet meteen zou trakteren op een tsunami aan importtarieven. Maar de zorgwekkende constatering is dat deze opwaartse beweging juist de zwakte van de euro blootlegt.

Ja, ja, ze zijn er weer hoor. Met de stijgende rente strak op het netvlies van beleggers wereldwijd, komen de doemdenkers massaal onder hun steen vandaan om voor de zoveelste keer het uiteenspatten van de ‘extreem dure’ tech-bubbel te voorspellen. Maar ik heb zo mijn twijfels.

Schaarse activa zoals goud en bitcoin behoorden tot de best presterende beleggingscategorieën van het afgelopen jaar. Toch kregen ze nauwelijks aandacht in de eindeloze reeks (saaie) outlooks van de grote zakenbanken en asset managers. Gelukkig zijn er altijd uitzonderingen die de regel bevestigen.

Elk jaar kijk ik weer met enige verwondering naar de jaarvoorspellingen van de grote financiële huizen. En dan vooral naar de verwachte rendementen die pal tegen het langetermijngemiddelde aanliggen. Daarvan weet je namelijk vrijwel zeker dat ze niet uitkomen.

De financiële media staan vol van de impact van Donald Trump als president, de vragen rondom de verondersteld hoge waardering van aandelen, de ineenstorting van Duitsland en de megastijging van de prijs van bitcoin. Maar daarmee blijven de zorgelijke ontwikkelingen in ’s werelds op een na grootste economie zwaar onderbelicht. Tijd om daar wat aan te doen!

‘History doesn’t repeat itself, but it often rhymes.’ Een uitgekauwd gezegde in de financiële markten, maar desondanks niet minder relevant. De “verrassende” explosie in het vertrouwen van Amerikaanse smallcaps is geen uitzondering.